今周刊/投資派對要停了?明年賺錢可沒那麼容易 | 名家 | 三立新聞網 SETN.COM
關鍵字:

✤本文為「名家專欄」授權文章及圖片,以上言論及圖片不代表本台立場。 按此投稿

今周刊/投資派對要停了?明年賺錢可沒那麼容易

2017/12/07 15:23:00
  • A-
  • A
  • A+

圖、文/今周刊

2017年,全球投資人都拿到了滿手好牌。截至11月底,全球35個主要股市,包括台灣,就有17個股市創下指數新高。「今年要賠錢實在太難了!我做這行30年,從來沒有見過這麼好的市場。」摩根士丹利全球股票首席投資長麥克・威爾森(Mike Wilson)說。

放眼明年,情況看似更好了:全球從北美、歐洲、亞洲到整體新興市場,罕見地持續經濟同步成長;同時,通膨率與利率環境維持在歷史低點。「但是,明年賺錢可沒那麼容易了。」威爾森話鋒一轉說。

投資人要怎麼布局明年的策略?要解答這問題,必須先知道全球經濟處在什麼樣的位置。第一眼看,全球市場的確讓人興奮。有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)處於歷史低點,代表市場預測未來風平浪靜。「現在的VIX低得有點誇張了,已經是連續16個月的低檔。」威爾森說。

同一家高盛 不同看法的報告

明年操作變難

也許太平盛世中,最狂妄的發言,就是高盛在11月22日的報告《理性繁榮》(Rational Exuberance)。報告中不但預測,已經創下歷史新高的標普500指數(S&P 500),將在明年有11%的獲利,未來3年還會繼續創下新高,派對持續到2020年!

但是,6天之後,高盛資產配置研究部,卻發表一篇完全不同的報告,引起市場震撼。這篇名為《平衡熊市》(Balanced Bear)的報告,悲觀地預言了股市及債市未來只會有兩種結果:溫和衰退的長痛、或是驚天動地的劇痛。結論,都是痛苦。

同一家金融機構,短短6天,竟會有這麼極端的兩種觀點,呼應了前面威爾森所說的:明年股市將會更難操作。

股票的風險溢價攀高,我們可以看到S&P500的席勒本益比(Shiller P/E)攀升至31.98倍,超過金融海嘯前的水準。「現在的資產價格,可能還會再進一步推升。」但關鍵的問題就是:「在推升資產價格後,投資人的利潤也被嚴重限制住了。我們可能會先見到低投資利潤的時代來臨。」

所謂的「平衡熊市」,會發生在成長趨緩、通膨升高、各國央行結束貨幣寬鬆政策(QE)時。「一旦熊市到來,它可能會又大、又快。」穆勒葛理斯曼說。

高盛的末日預言,被不少市場人士認為危言聳聽,但是報告中的一個關鍵字,值得所有投資人注意:「經濟循環末期」。在超過百份的法人報告中,這個字眼也反覆地出現:如果明年有一件事可以確認,就是我們現在處於全球同步成長的末期(late-cycle synchronized growth)。

全球景氣走到「攀升末段」 資產配置宜「股大於債」

花旗股票策略分析師羅伯特・巴克蘭(Robert Buckland)分析,今明兩年看起來更像是1999年到2000年、2005到2006年的循環晚期。雖然經濟成長格局不至於迅速一夕扭轉,但在景氣攀升的末端,投資人更要小心配置資產種類。

「在這樣的晚期循環中,全球股票收益平均是11%、而債券則是2%。5年中有4年,股票比債券賺錢。」這也確立了明年的「股大於債」資產配置格局。

但在股票價格已經高到雲端的當下,要怎麼選擇標的?「我認為,現在股價已經反應了經濟成長前景。」威爾森說:「但是股票價格,絕對不是看經濟成長,股價不跟經濟走。股價看的是『企業獲利(EPS)預期』!」

用「EPS成長預測」及「本益比預測」做為基準,就能挑出相對全球誘人的市場。結論非常明確:包含中國的新興市場將是明年企業獲利表現最好、股價相對便宜的市場。

素有「新興市場教父」之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場團隊執行總裁墨比爾斯(Mark Mobius),相當同意這樣的結論:「新興市場的成長遠遠高過已開發市場,該趨勢在明年還會繼續。」他認為,比起美股,新興市場股票顯得非常便宜,再加上區域內最重要國家——中國的硬著陸疑慮已經消除,更增強投資人的信心。」

不過投資人也要注意,今年以來新興市場科技股已漲了64%,可能在短期內出現修正。另外,整個區域的風險仍被美國的貨幣政策牽動;摩根大通也在報告中指出,當美元升值時,全球投資人已經練成先賣空新興市場的閃電反應。

而景氣循環中最有戲劇性發展的,就屬從2011年開始跌到2016年的原物料。全球最大礦業基金──貝萊德世界礦業基金的共同經理人韓艾飛(Evy Hambro)表示,「基本金屬、工業用礦物這些原物料,過去幾年可以說是跌慘了。」「但是我們這兩年的表現相當不錯!明年,我相信會是更好的一年。」

 (閱讀全文:http://lnk.pics/4HQGG

本文為精采摘要,更多精彩內容,請參閱最新一期《今周刊》(第1094期)。

你可能也會感興趣》

出手重押金融股 巴菲特最新布局全解讀 

從華爾街A咖最愛ETF 預見全球股債後市

南非幣貶掉60% 「定存7%」從糖衣變毒藥

台幣衝「2」字頭 10年美元保單到期竟然倒貼 

2018存股新攻略 高息好股這樣挑 

    追蹤三立新聞網

    作者簡介

    今周刊

    二十年來,《今周刊》持續揭露第一手的財經資訊與產業動態。從國際趨勢、政治經濟情勢、產業動態到個人投資、理財規劃及社會民生文化資訊,《今周刊》都由最專業的新聞團隊為讀者揭露最新的變化與發展。《今周刊》永遠站在媒體公器立場監督政府、報導企業經營訊息,維護投資大眾權益。

    大數據推薦
    來源網址:http://www.setn.com/News.aspx?NewsID=323163&from=yahoo_rss
    熱門新聞
    相關新聞

    讀者留言

    名家們| 看全部 |

    嘖嘖稱奇

    腦袋開花

    直播搞什麼 直播玩什麼

    蘭姆酒吐司

    擊破網路謠言,還原真相!

    一起享受生命中的美好事物

    強森講鬼

    喜歡旅遊,探秘,對世界的

    「鬼跡」很有興趣。

    煎蛋

    地球上沒有新鮮事

    一種食物,會發霉

    卡卡洛普

    台灣一個很宅的網站

    但是超級好笑

    時事評論

    筆震

    一群志趣相投的知識分子

    以筆為劍,奮起戰鬥

    法操 FOLLAW

    揪出司法黑暗面

    大法客來上課!

    鏡週刊

    《鏡週刊》以鏡為名

    挖掘真相,鏡往開來

    女書店

    女人寫、寫女人

    為性平而寫

    queerology

    拒絕所有形式的壓迫和偏見

    分享性別、社會議題大小事

    子迂的蠹酸齋

    枕迂腐為名,揮酸臭之言

    台灣鯛民

    臉書《台灣鯛民》專頁作者

    京都大學醫學研究科博士生

    換日線Crossing

    集結全球新世代作者,

    帶來最貼近你的國際新視野

    無國界醫生

    獨立、中立、不偏不倚

    台灣已派出7位救援人員

    遠見雜誌

    曾獲亞洲出版經營獎

    曾獲金鼎獎、吳舜文新聞獎

    方無

    獨立音樂人

    新新聞

    14年文創產業新聞報導獎

    創刊於1987年

    美麗島電子報

    針砭時事

    月旦人物

    網路溫度計

    時事網路大數據分析

    很熱很熱哦!

    gokuken

    到各大公司面試或工作

    環境資訊中心

    環境資訊中心網報

    台灣環境事件紀錄

    李家同

    孫運璿榮譽講座教授

    博幼基金會董事長

    Z9

    一個具有鄉民之眼的顧問團

    讀者投書

    喜歡你暖暖的文字

    洋溢著滿滿的幸福

    王大師

    大濕兄

    盡信大濕,不如無大師

    鄉民開講

    記者難當

    校園記者

    三立新聞網校園記者

    三立中午爆報

    每周一到周五,中午出刊

    即時掌握重大新聞!

    侯升偉

    14年媒體經驗

    現任三立新聞記者

    主播李天怡

    消失的國界主持人&製作人

    擁有三兒子&馬甲線的辣媽

    科技

    車訊網

    影音圖庫最豐富

    台灣汽車專業網站

    3C達人柏青哥

    Dr.愛瘋總編輯

    「三嘻行動哇」總編輯

    ifans

    與林小旭一起探索資訊世界

    新鮮事,就在 ifans

    雷鋒網

    大陸知名科技網站

    此雷鋒非彼雷鋒

    電腦王阿達

    知名科技部落客

    部落客百傑BSP特別獎

    Kisplay

    《點子生活》主編

    部落客百傑資訊類冠軍

    36氪

    大陸知名科技網站

    裡面有強大的氪星超人

    職場創業

    白氏財金觀點

    身價不凡的低調企業家

    台灣縱橫商界的投資高手

    微電影聚樂部

    台灣微電影發展的小助手

    讓你一拍就上影的總教練

    不上班要幹嘛

    跨領域、愛閱讀的自造者

    挖掘每個人的那一道亮光

    新零售時代

    電商被淘汰?花盛開蝶自來

    新零售時代,各產業都精彩

    人生有限,不如Go Nomad

    與其抱怨,不如自己改變

    經理人月刊

    匯集全球智慧

    萃取本土觀點

    30雜誌

    25到35人生關鍵10年

    給你今天就要的競爭力

    艾兒莎

    在新加坡打拚的台灣女孩

    分享新加坡的所見所聞

    Mr.6

    Mr.6行銷團隊負責人

    挑戰更高效益的網路行銷

    專案管理生活思維

    Bryan Yao

    Joe Chang

    Mr. Jamie

    appWorks創辦人

    《Jamie流行銷》作者

    財經

    商業周刊

    先進觀念、輕鬆掌握

    今周刊

    深入財經、預約財富

    Business Today

    域動行銷

    域動行銷是本土唯一橫跨網

    路&數位行動廣告聯播平台

    外匯是穩定投資的天堂

    作者是Joe

    北美智權報編輯

    生活旅遊

    爆肝護士的玩樂記事

    爆肝護士的玩樂記事

    我是爆肝,一位吃肥的丸美

    Tripbaa趣吧!達人帶路

    輕鬆旅行三步驟,

    旅行也可以像個在地人!

    幸福空間

    美好生活,從居家設計開始

    華人地區最大室內設計平台

    露營樂 EasyCamp

    露營樂,幫你找週末的家

    要你輕鬆露營最快樂

    蓮瓜廚房

    想吃什麽,就煮什麼

    美食烹飪EZ GO!

    灶神在家

    灶神在家,食神也在

    一起好好吃晚飯!

    Supermami 超級媽咪

    分享媽咪正能量、育兒酸甜苦辣

    鼓勵媽咪活出精彩分享生活

    旅遊玩很大

    精選各家旅行社最優質行程

    讓『旅遊玩很大』一起共遊

    飲食台客

    飲是生活,食是態度!

    台灣的生活態度在飲食台客

    好農雜誌

    小善於人,大善於天地

    深入採訪善待土地的好農

    日本美食旅遊情報

    Travel,Enjoy

    Foodie

    V&V Rider's Gear

    Godspeed

    to freedom

    高雄美食地圖

    要吃什麼就看高雄美食地圖

    一個網友評價最直接的平台

    Ramble Taipei 漫步台北

    喜歡漫步在台北街頭

    讓我們一起發現台北的美

    荔枝姐姐

    爐火的溫度就是家的溫度

    不求完美繁複只需用心呈現

    邱奕齊

    世界的旅行家,

    文學女孩的勇敢故事

    Mi-life 生活迷

    分享+play

    簡單 自在 迷生活

    傾聽自己的旅行

    旅遊達人

    小若

    旅遊滔客誌

    旅遊滔客,Talk旅遊趣味事

    一本數位世界的隨身旅遊書

    茂呂美耶

    茂呂美耶生於台灣高雄市,著有

    多數日本文化研究書籍

    范逸華

    三立消失的國界專題記者

    聽故事也說故事

    潮!案內

    除了吃喝玩樂

    這裡什麼都沒有

    醫學養生

    MedPartner 美的好朋友

    保養是科學,不是儀式。

    堅持實證醫學的醫療團隊

    陳昱璁

    雙和醫院皮膚科住院醫師

    台北醫學大學公衛博士班

    黃偉俐

    身心科診所院長

    康健雜誌專欄作家

    劉文勝

    前醫勞盟副秘書長

    北市聯醫中興院區腎臟科醫師

    Patty Chou

    臉書《大醫院小故事》作者

    健康醫療網

    健康新聞、醫療新知

    即時專業的養生資訊

    洪仲清

    心理師

    佳家人際智能開發心理治療所所長

    洪浩雲

    前台大醫院外科總醫師

    羅東博愛醫院外科主治醫師

    寵物

    PetTalk:說寵物

    全台上百名寵物專業人士

    內容最豐富的寵物資訊網

    寵物滔客誌

    寵物的重要心事

    飼主最想知道的寵物資訊

    毛起來MaoUP

    可能是台灣最有趣的寵物社群

    瘋時尚

    BODY體面雜誌

    給你流行美容美體最新資訊

    周明進

    時尚攝影家 看遍大小事

    AutoWeek 汽車週刊

    國內唯一專業汽車電子雜誌

    蘋果、安卓、網頁皆可通

    SEXY NUTS

    潮流時尚性感雜誌

    亞洲國際時尚學院

    時尚女王-陳璧君

    三立、誠品生活時尚總監

    潮流CooL

    街頭潮流雜誌第一品牌

    每月最新潮流情報速遞

    VOCE美妝時尚

    日本&台灣最受歡迎的美妝聖經

    Choc恰女生

    屬於大學生美眉及粉領族

    的裝扮雜誌!

    華流

    《華流》一手掌握明星動態

    《愛玩客》偶像的玩樂寶典

    men's uno 男人誌

    男人誌為全球最受歡迎中文

    國際版男性生活時尚雜誌

    朱琦郁的奇遇記

    財經主播是副業,體驗人生是主業

    長得漂亮不是重點,懂得生活才有亮點。

    藝文娛樂

    閣林文創

    開啟孩子的世界觀

    讓藝術欣賞走入生活

    GAME一下

    就玩遊戲呀!不然哩!

    邱會長的十八進

    台北市攝影記者聯誼會會長

    三立新聞網攝影記者

    MUZIK閱聽古典樂

    MUZIK閱聽古典樂

    最重要的華文古典樂刊物

    卓苡瑄

    愛所有與文字有關的一切。

    癡電影

    電影資訊集中站!

    小日子

    一本共享臺灣美好生活況味

    的隨身雜誌

    Fanily粉絲玩樂

    娛樂潮流策展,獨家觀點報導

    引領火爆話題,一起揪團追星

    費文琪

    由80%廢文細胞組成

    過80%完美的日子

    閱樂書店林哲安(西瓜)

    閱樂書店策展人

    書店小雜工,愛書到發瘋

    Blow 吹音樂

    華人最強獨立音樂新聞

    張哲生

    懷舊達人

    知名部落客

    老貓(陳穎青)

    前貓頭鷹出版社社長

    淡江大學文學院兼任講師

    戀愛情慾

    楊馨

    快離開那個錯的人

    對的人才有機會靠近你

    傑克李

    隨意切換跑道的文字工作者

    在生活中觀察、嘲諷和感傷

    女人幫滔客誌

    女人幫,幫女人

    專為女人們打造的天堂樂園

    MissAnita 御姊愛

    兩性雜誌、姐妹淘專欄作家

    床上的人類學家

    人生哲理與教育

    IStudy Media愛學習

    服務全台各大教育單位

    與中央密切合作的資訊平台

    黑蕉俱樂部

    開心看世界

    玩越瘋、學越好!

    鍵人

    每天來點負能量

    未來Family

    生活、教養、愛

    為家人的快樂幸福而努力

    運動體育

    Mr.Sport 司博特

    你全天候的訓練夥伴,

    照料你的運動大小事。

    三立粉絲團
    關於三立 | 關於三立新聞網 | 隱私權政策 | 三立新聞自律守則 | 合作提案窗口 | 企業徵才 | 頻道位置 | 意見反映 | 我要爆料

    ©2017 Sanlih E-Television All Rights Reserved 版權所有 盜用必究 台北市內湖區舊宗路一段159號 02-8792-8888


    回頂部