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聽聽專家怎麼說! 法巴分析能源轉型股票基金

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文/Money錢

基金經理人評論

    自夏天以來的這幾個月中,市場投資人選擇關注總體經濟面(大多是營運調查的改善)、個體經濟面(未來12個月盈餘上修)、及疫情面(住院及死亡人數已低於疫情最高峰期,及疫苗研發進度)的好消息;另一方面,投資人也擔心第二季GDP及收入大幅下降,或擔憂COVID-19案例可能增加。美國股市的強勁表現可能給人的印象是,已經忘記了過去一個世紀以來承平時期中最嚴重的衰退。

    IMF的觀點是 :「最近金融市場信心的反彈程度,似乎與潛在的經濟前景變化脫鉤,投資人是否有過度樂觀的現象呢? 」 我們的分析則與此面向相反,一方面投資人正學習與病毒相處,另一方面投資人也讚揚3月份以來所執行的特殊經濟政策。在第二季度GDP大幅衰退下,經濟活動恢復而非陷入長期衰退的相法非常普遍,相同地,廣義通貨緊縮的可能性也被快速拋棄。因此,高度積極的貨幣政策及財政政策,可使投資人消除心中兩個主要的下行風險,並在中期採取相對有利的策略方案。

    然而,若觀察一些資產價格動向(例如黃金價格上漲),我們仍可以看到市場存在一些不確定性,另一方面,投資人在S&P500指數創下近期新高時,似乎仍然不願大舉增加股票部位。政府機關目前似乎也決定竭盡所能地來避免重啟封鎖措施,即使某些產業仍然受到社會隔離措施的衝擊,但此現象對整體經濟活動還是令人放心的。而暑假結束的這段時間也使人們恢復對疫情大流行的擔憂,不確定性依然是近期以來的每天會出現的日常事務,並且可能短期內引發更多不穩定的波動。考慮到我們對中期情境及市場動態分析,我們將視股票修正調整為買入機會。

近期市場修正調整,投資團隊策略問答

Q: 今年3月初市場修正時,我們如何應對下行風險? 如果年底前類似修正再次發生,投資策略會作何調整?

A : 於今年3月期間,投資組合經理人決定將全部資金投入到我們具高度信念的公司,我們認為,金融市場對於提供能源轉型等環境解決方案的公司進行的過度懲罰,因為企業基本面並未發生重大改變,而我們也決定要在持股數及產業面上更加謹慎,於6月到8月中,我們將本基金的持股數量由30檔增加到52檔,在公用事業領域的配置上也有所提高,截至8月底該比例略高於20%。我們還使用大約NAV的30個bps來對沖那斯達克及S&P500指數的下行風險,以避免市場波動過於劇烈。

法巴能源轉型股票基金(基金之配息來源可能為本金)

    本基金之投資主軸主要布局乾淨能源、能源科技、節能效率及材料領域,更布局新能源車輛(電動車)等領域,因此在未來能源轉型體系中,從最上游的新能源生產、及其設備供應至最下游的消費者終端應用,本基金皆完全掌握其發展趨勢。而在投資布局上我們已完全偋棄舊能源體系之配置,而以工業、公用事業、及非必需消費類股為主(圖一),在全球景氣正準備由谷底加速上揚、及主要央行持續以寬鬆貨幣刺激經濟下,本基金所投資的各類股皆可受益於上述刺激政策。

    能源轉型議題在過去1年間討論熱度持續上升,除前景趨勢明確外,截至2020/08/31止,本基金之各期間績效也持續優於同類型平均,並於台灣已核備之同類型境外基金中排名第一位(圖二),顯示市場資金正朝向能源轉型趨勢布局,建議投資人在正確的趨勢發展道路上,本基金不論單筆或定期定額皆是參與未來超級趨勢的最佳利器。

圖一 : 本基金產業類股配置

 

圖二 : 本基金各期間績效皆優於同類型平均


警語

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※本文由Money錢授權刊載,未經同意禁止轉載。原文在此:https://reurl.cc/Q3aOXM  

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