個股／航運出現解凍行情 殖利率保5的他

財經中心／廖珪如報導

裕民（2606今年上半年表現不佳的散裝船運市場，今年下半年卻是利多頻傳，2025~2026年煤炭需求預計將維持在2024年水準；美中關稅戰，中國轉向巴西進口大豆，航程拉長對海運有利；公司於上周法說會上設定了「2030 年船隊達 100 艘、總載重噸 1,000 萬噸」的長期目標。雖然 2026 年的新船交付數偏少，僅有與他業者合資的一艘 LNG 船（裕民持股 50%），但自 2027 年起，交船量將明顯放大，包含輕便型船、海岬型船與離岸風電維修船等，2027 與 2028 年都會迎來大批新船，逐步壯大營運規模。

在市場面，9 月北美穀物運輸需求推升了運價。巴拿馬型船日租金自 9 月以來上漲 8.4%，至 1.8 萬美元，年增 36%，創 2024 年 2 月以來新高。海岬型船日租金則漲 9%，至 2.64 萬美元，年增 3%。裕民目前船隊包含 23 艘海岬型船與 24 艘巴拿馬型船，其中巴拿馬型船現貨比重高，因此受惠更大。

法人強調，裕民一向維持穩定的現金股利政策，殖利率多數年份在 5% 以上。以今年盈餘配發七成計算，明年現金殖利率約 5.1%。研究部因此維持「買進」評等，目標價 69 元，相當於 1.7 倍 2025 年每股淨值（BVPS）。

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