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Fed升息1碼!法人:終端利率峰值將現 美國百大債後市利好

記者戴玉翔/台北報導

3月份聯準會於23日凌晨決議升息1碼,聯邦基金利率目標區間升至4.75%-5.0%區間。(圖/翻攝自pixabay)

▲3月份聯準會於23日凌晨決議升息1碼,聯邦基金利率目標區間升至4.75%-5.0%區間。(圖/翻攝自pixabay)

近期受到歐美金融業雷爆事件影響,3月份聯準會於23日凌晨決議僅升息1碼,聯邦基金利率目標區間升至4.75%-5.0%區間,美國積極升息步伐維持放緩步調,聯準會升息將考量穩定物價、關注經濟、累計收緊幅度、政策滯後,及金融發展等。法人表示,投資級公司債利差擴大,推升美國百大企業債券投資吸引力,長期投資者可斟酌佈局。

第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫指出,金融事件不確定性使得利率終端峰值與升息終點的能見度大幅提高,部份投資者預判,年底提前降息的可能性,此波風險事件驅動下,資金流出非投資級債券,投資級公司債利差擴大,推升美國百大企業債券投資吸引力,安全性資產迎來投資契機,長期投資者可斟酌佈局美國投資級債券。

美國區域矽谷銀行及瑞士信貸事件帶來全球金融市場疑慮,事件爆發之初,美國國債隱含波動率一度攀升至2009年以來最高水準,Fed Fund Watch利率期貨顯示,美歐銀行事件驅動經濟衰退,李艾倫表示,市場已開始預期利率終值、升息放緩,與停止升息能見度提高,不過,若從1980年至2019年聯準會7次升息到頂,平均大約要6個月的時間進行首次降息,美歐金融事件下,帶來市場利率政策提前轉向的預期心理,不過,聯準會政策仍將考量通膨與經濟動能的變化。

李艾倫進一步說明,近期消息面紛亂、市場波動大,債券殖利率可能呈現區間整理,過去一年利率攀升,使得籌資成本提高,影響企業償債能力,美國銀行體系因應美歐銀行事件,也提前增列貸款損失準備等,以預警潛在風暴及倒閉潮影響等,李艾倫形容,這次的美歐銀行事件就好比工業時代,「礦工帶著金絲雀挖礦」,金絲雀擁有高度敏感體質,更能提前預警礦災等危機事件發生,帶來警示作用,有利於後續金融危機事件防範及擴散性監控。

長期而言,美國百大企業仍相對全球企業擁有較強營運體質,包括獲利能力、營運利潤等擁有優異表現,同時俱備更高的收益價值,較全球企業債更具備投資吸引力,李艾倫指出,現階段變動劇烈的環境中,對策比預測重要。

在全球經濟趨緩、通膨居高回落減速、服務業止穩等,李艾倫強調,研判終端利率仍可望高於5%,公債殖利率區間震盪可能性高,公司債利差受經濟展望趨緩呈現正向收斂,投資組合以較高的現金保持彈性,美歐事件已使得經濟降速提前,停止升息及降息時間點可能提前到來,適度提升投資組合存續期,信用利差擴大下加碼公司債部位。

李艾倫建議,美歐風險事件驅動下,資金流出非投資級債券,投資級公司債利差擴大,推升美國百大企業債券投資吸引力,近期債券市場仍可能出現較大波動,美債殖利率波動區間在3.5%至3.8%間,長期投資者可斟酌佈局美國投資級債券;此外,在金融市場出現較大不確定性之際,投資置美國百大企業債券,也能形成資產風險避風港,降低資產組合波動度。

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