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終於降息美債ETF卻跌價 專家揭資本利得發酵時間

圖、文/鏡週刊

美國聯準會9月最新貨幣政策決議降息2碼,長債成投資組合標配。(東方IC)

▲美國聯準會9月最新貨幣政策決議降息2碼,長債成投資組合標配。(東方IC)

美國聯準會啟動降息循環,9月降息2碼,政策利率調整至4.75~5.0%區間,且據最新點陣圖預測,2024年底前仍有2碼降息機會,2025及2026年則分別還有4碼及2碼調降空間,引發市場關注。投資人想問,明明降息循環已正式展開,為何債券ETF表現卻不如預期?

美國聯準會在考量通膨與就業風險下,9月決議降息2碼;在降息趨勢帶動下,長線來看美債殖利率將逐步走低,理論上有利債市行情,但觀察降息後債券ETF表現,卻不漲反跌,想趁機賺價差的投資人,被澆了一頭冷水。未來債券走勢究竟該如何看待?

「現階段美國經濟數據放緩,但還不到衰退程度;通膨確實往下走,但仍未達2%目標,因此要看到連續性、大幅降息機率不高,目前美國10年期公債殖利率約3.7%,其實已反映未來降息幅度。」中國信託投信ETF經理人張瓈尹指出,加上美國總統大選戰況激烈,過去經驗顯示,一旦川普當選,短線將不利債市表現,使得這波債券反彈相對有限。

張瓈尹表示,聯準會只要展開降息循環,就不會很快結束。「已上車的投資人,一定要至少持有半年以上,才能享受到債券資本利得;若想短線區間操作,或空手投資人想撿便宜上車,建議可等美國經濟數據公布優於預期、美債10年期殖利率衝至3.8至3.9%時進場或加碼。」

她強調,聯準會降息目的在預防經濟衰退,除非景氣大幅滑落,否則債券價差空間較有限,建議投資人應從息收及股債配置角度來布局債券ETF。「美國經濟露出疲態,股市會反映景氣下修風險,預料未來市場震盪會相當激烈。就避險角度,投資人可藉由債券部位,緩和投資組合波動。」

張瓈尹建議,穩健保守型投資人可配置5到6成債券部位,以長天期、BBB以上投資等級債為主,持有至少6個月以上,除可坐收穩定債息收益,也可降低整體投資組合波動風險。例如00948B(中信優息投資級債)截至9月20日到期殖利率達5.73%,稱霸國內主要投資等級債ETF,值得偏好穩定債息的投資人關注。

資料來源:CMoney,2024/9/20

▲資料來源:CMoney,2024/9/20


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