文曄溢價21%！吃下它36%股權　1.2萬張買單搶上車

財經中心／余國棟報導

▲文曄與日電貿，昨（15）日同步召開重大訊息說明，宣布換股策略合作事宜。（圖／翻攝自證交所直播）

全球最大半導體通路商文曄（3036）與台灣被動元件通路龍頭日電貿（3090），昨（15）日同步召開董事會，火速拍板通過換股策略合作案。文曄將以每股89.178元的溢價價格，透過現金增資換股方式，取得日電貿約36%股權；換股比例為每1股日電貿普通股，換發0.668股文曄普通股。消息一出震撼市場，法人預期雙方通路整合效應，將進一步擴大營運綜效。今(16)日，日電貿開盤股價隨即攻上漲停價81元，買單高掛1.2萬張，文曄股價漲幅1.87%，上演慶祝行情。

這次換股案雙方將以現金增資發行新股的方式互相持股，文曄發行約3,100萬股換股給日電貿，日電貿則發行約1,100萬股換股給文曄。交易完成後，文曄將取得日電貿約36%的股份，成為最大法人股東，日電貿也將持有文曄約5%股權，形成資本結盟關係。

對於這項策略合作案，日電貿表示，此次增資發行將使日電貿股本擴張至28億元，膨脹幅度約33%；而文曄也同步增資發行47,428張新股，股本將提高至117億元（不含特別股）。雙方並保留超額認購權，強化未來增持彈性。

文曄指出，公司目前已持有日電貿14.58%股權，此次換股後合計將持股36%，更可望在明年取得日電貿一席董事。雖然不涉入經營權與合併，但業界普遍解讀，文曄已掌握日電貿實質主導權，下一步是否進一步整併、入主，將成市場關注焦點。

雙方換股溢價幅度引發市場議論，文曄將以每股89.178元換取日電貿新股，對照14日日電貿收盤價73.7元，溢價高達21%。法人認為，這反映文曄積極搶占被動元件通路龍頭地位的企圖，並期望快速整合雙方在產品線、客戶與供應鏈的優勢。

市場分析指出，文曄與日電貿的代理產品線重疊程度極低，具有高度互補性。透過此次換股策略結盟，不僅可深化雙方合作，也為未來在全球供應鏈變局中提前卡位。法人認為，這將是電子零組件通路業未來整併潮的關鍵起點。

從股價來看，日電貿受惠換股消息激勵，由於溢價高達21%，今（16）日恢復交易後股價隨即上演慶祝行情，文曄也有近2%漲幅。市場後續將持續觀察，雙方是否進一步協調業務資源、共組採購平台，以及文曄是否出手併購其他通路商，以擴大競爭優勢。

這起策略換股案不僅凸顯通路整合趨勢，也透露出文曄在國際供應鏈競爭中，積極搶佔主導權的強烈訊號。對投資人而言，相關整併效益與未來協同發展方向，將成後市評估文曄與日電貿價值重估的重要依據。

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