熱門股／滿手現金！半導體與醫療領域需求旺　智伸科拓展高毛利市場

財經中心／師瑞德報導

▲智伸科第二季合併營收18.26億元，排除匯損每股稅後盈餘達2.93元，單季認列近4億元未實現匯兌損失，多屬帳面項目不影響現金流。法人看好毛利率回升至23.66%，全年營運有望重回高成長軌道。（圖／翻攝自智伸科官網）

精密金屬零組件大廠智伸科技股份有限公司（4551）於8日董事會後公布2025年第二季財報，合併營收達新台幣18.26億元，雖受新台幣升值影響，單季認列近4億元未實現匯兌損失，帳面稅後每股虧損0.78元，但若排除匯損影響，本季稅後EPS達2.93元，顯示本業營運動能依舊穩健。公司強調，這項損失多屬帳面項目，對現金流與營運本質無重大影響。截至第二季，帳上現金水位高達45億元，財務結構健康，營運資金調度彈性足，足以支應擴產與技術升級。

智伸科指出，第二季營收結構中，非汽車事業部表現亮眼，單季占比已攀升至44.81％。其中AI伺服器關鍵零組件在6月單月的出貨量便超越前五個月總和，占整體營收6.34％。在產品組合持續朝高附加價值應用優化，加上製程改善與費用控管發酵下，第二季毛利率與營益率分別達24.05％、16.43％，若排除匯率波動，表現均優於今年首季與去年同期，反映接單質量明顯提升，營運體質逐步回暖。

進入第三季，智伸科7月合併營收達6.70億元，月增16.74％，顯示即便汽車產業進入暑休淡季，公司仍能靠多元事業支撐成長。主要動能來自AI伺服器高速運算市場對次世代散熱模組金屬零組件的需求暴增，出貨量較上月成長近四倍。該產品具備高氣密性、耐壓性及快速裝拆能力，屬高度技術門檻與客製化應用，已獲國際AI伺服器大廠採用認證並進入量產爬坡，為公司打開新一波成長曲線。

董事會同日亦通過赴越南設立全資新廠案，鎖定AI伺服器關鍵零組件與醫療領域生產，預計2026年第一季開始量產。智伸科強調，此舉是因應客戶在地化生產需求、縮短供應鏈距離的重要布局。繼先前於墨西哥擴張產能、分散美國關稅衝擊後，越南新廠將成為其全球短鏈供應策略的關鍵一環。

從各事業線觀察，醫療事業部受惠於微創手術及AI智慧醫療技術普及，骨科植入物、微創手術器材與內視鏡設備零組件需求強勁，全年營收預計年增50％，並已有2026年持續成長的能見度。半導體領域則已切入國際先進製程光刻機設備關鍵零組件，且自第二季開始出貨AI伺服器水冷系統零組件，兩者毛利率均優於平均，有助優化產品組合。

汽車事業部方面，公司持續聚焦高階剎車系統、燃油噴嘴系統與溫控系統等技術領域，並積極切入新能源車及自動駕駛關鍵零件市場。隨中國新能源車市場預估年增22％至25％，相關營收占比有望提升至12％以上，帶動整體汽車營收年增約7％至10％。

法人分析，智伸科2025年毛利率有望回升至23.66％，主要受益於醫療、半導體、AI伺服器等高毛利業務比重擴大，汽車營收占比則可望壓低至五成左右，降低毛利率波動風險。在多元事業同步推進下，下半年營運展望審慎樂觀，全年有機會重回高成長軌道。

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