日本早苗盛世啟動！4大法人揭密　「3大引擎」將成飆股溫床

財經中心／師瑞德報導

日本政壇寫下二戰後最具決定性的一頁。隨著眾議院大選結果塵埃落定，首相高市早苗豪賭解散國會的策略大獲全勝，換來執政聯盟令人咋舌的壓倒性勝利。面對自民黨與盟友合計橫掃352席的「超級多數」，包括凱基、景順、富邦投信及鉅亨買基金在內的四大法人機構一致定調：在政治不確定性徹底消除後，以「21兆日圓」財政刺激為底氣的「早苗經濟學」勢將全速推進，日股長多格局已然確立。

凱基洪珮瑄　自民黨創奇蹟　掌握「修憲級」絕對權力

針對這場選戰結果，凱基投顧分析師洪珮瑄用「空前勝利」來形容。她詳細分析數據指出，自民黨單獨獲得316席，不僅遠超選前的196席，更一黨獨大跨越了修憲所需的310席門檻（三分之二席次）；若加上盟友日本維新會的36席，執政聯盟合計掌握352席。

洪珮瑄特別點出這個數字背後的憲政意義：「這意味著執政聯盟掌握了『絕對安定』的立法權。」她解釋，雖然日本採行兩院制，但眾議院擁有優越權，只要掌握三分之二席次，即便法案未來在參議院遭到否決，高市內閣仍可在眾議院發動二次表決並強制通過。她強調，這種權力結構將讓高市早苗在推動高爭議性的修憲案或激進財政政策時，幾乎沒有任何阻力。

鉅亨張榮仁　21兆銀彈上膛　高市時代的三大劇本

「選舉結果等同對高市內閣的高度授權。」鉅亨買基金總經理張榮仁一語道破關鍵。他指出，這種壓倒性的政治籌碼，讓高市早苗在財政擴張、國防加碼與對中政策上，擁有了前所未有的揮灑空間。他進一步揭露了「早苗經濟學」的具體銀彈規模，高市團隊已提出約21兆日圓的經濟支援方案，並研議暫停食品消費稅兩年、對育兒友善企業給予稅負優惠，以回應實質薪資停滯的民怨。在產業面，政策主軸將延續並升級「安倍三支箭」，將半導體、AI與國防產業確立為推動日本經濟轉型的新三大引擎。

展望「高市時代」的資產表現，張榮仁分析了三種可能的演變路徑。若高市早苗選擇走「超強勢首相」路徑，加速財政刺激與國防現代化，軍工、防衛科技、半導體與能源轉型題材將最具短期爆發力，但需留意日債殖利率上行與日圓偏弱風險。若政策走向「溫和擴張」情境，更重視市場溝通與財政紀律，這將有助於日股（尤其是內需與科技股）的估值重定價，提升外資長期配置意願。當然，若遭遇地緣政治升溫的「高波動」路徑，資金將迅速轉向防禦型與供應鏈「去風險」的受惠標的。

景順趙耀庭　政治豪賭大獲全勝　財政擴張恐推升日債殖利率

對於高市早苗提前改選的戰略，景順亞太區環球市場策略師趙耀庭直言：「結果證明這場政治豪賭相當成功。」但他將目光轉向了市場最敏感的「財政紀律」。

趙耀庭預警，隨著高市早苗重新取得強勢民意，她極可能放手一搏，落實其「積極財政」的競選承諾。他分析：「這是一把雙面刃。政府更積極的撒錢雖然能推動經濟再通膨，但也將顯著加重日本的財政負擔。」他預期，在財政與通膨風險升高的情境下，長天期日本公債（JGB）殖利率將面臨走高壓力，這是債市投資人必須警惕的風險。

富邦謝恩雅　看好核能與軍工紅利　日圓恐回測160

回到實體經濟面，富邦日本ETF（00645）經理人謝恩雅則聚焦於產業結構的質變。她認為，隨著高市體制確立，日本政策風格將轉向具備強大執行力的「成長型政策週期」。她預期，延宕已久的核能重啟討論將加速，解決製造業用電問題；而隨著防衛設備出口限制鬆綁，日本重工與精密機械產業將迎來軍工訂單的長線動能。

在匯率方面，法人看法雖有分歧但大方向一致。景順趙耀庭判斷，在財政擴張與美日利差影響下，「美元兌日圓短線不排除再度回到接近160的水準。」凱基洪珮瑄則補充，雖然弱勢日圓有利出口，但隨著日企定價能力提升，日股與匯率的負相關性已降低，投資人應更關注結構性改革受惠股。

投資策略　ETF槓桿操作 vs. 基金超底王

面對「早苗時代」確立後的投資機會，各大法人提出了不同的戰術建議。

富邦投信建議，穩健型投資人可選擇「匯率避險」ETF（如富邦日本00645）阻絕匯損；積極型投資人則可搭配槓桿型ETF（如富邦日本正2 00640L），放大政策利多帶來的波段漲幅。

鉅亨買基金張榮仁則建議，投資人可聚焦日本股票型基金，鎖定AI、半導體與國防等成長型題材。他特別推薦搭配「鉅亨超底王」機制，透過分批加碼與紀律化進場設計，在市場因政策解讀或地緣風險出現震盪時，自動提高低檔布局效率，降低一次性進場風險，從容把握日本政策紅利逐步發酵所帶來的中長期成長機會。

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