今周刊／中國最狂購併潮　陸版台積電即將成形？

圖、文／今周刊

2年一度的上海車展，再度讓上海周邊大塞車，平常半小時的車程，開幕第一天，《今周刊》採訪團隊花了超過一個小時才抵達。當我們進入中國國家會展中心，穿過各大汽車品牌，其中一個展場，人潮明顯多過其他汽車品牌，讓我們決定進入一探究竟。

眼前這款新車的品牌名叫領克(Lynk & Co），是中國吉利汽車與瑞典富豪汽車（VOLVO）合資成立的新品牌。參觀群眾說：「我就是專程來看吉利的。這幾年，他們的車進步太多了，我相信這個新品牌（領克），也能幹得不錯！」

「汽車瘋子」開打第一槍

吉利大吃VOLVO  市值飆漲167%

但在七年前，全世界看待吉利，無疑是另一種觀感。2010年3月底，吉利董事長李書福敲定以18億美元購併VOLVO品牌，成為金融海嘯後、中國企業購併海外企業的第一槍。但在此之前，吉利為了轉型中、高端品牌，負債超過100億人民幣。此外，設計也是混雜各品牌特點，風格「醜到家」，成為國產車中的笑柄。但被稱為「汽車瘋子」的李書福卻信心滿滿強調：「本來就一無所有，有什麼好怕的！放心，我一定會成功！」

他做到了！在本次「兩岸三地一千大企業」調查中，吉利的市值在一年之間成長近167%，排名也從前次的397名，一舉躍升到137名。從毫不掩飾的山寨本色產品策略，到成功整合北歐車廠、完美扭轉品牌形象，如今的李書福，儼然是中國企業家們的偶像，海外購併，也成為中國企業在過去一年最鮮明的主旋律。

回到2010年，據彭博統計，當年度整體中國企業對外購併金額約為547億美元；2014年起，海外購併金額逐漸升高，至2015年突破千億美元；2016年更在一年間出現倍數增長，達到2450億美元以上。

中經院第一所所長劉孟俊指出，相較於中國國企因為肩負戰略任務，主要購併能源、糧食等原物料資產；近年來，越來越多民營企業到歐美，只為購併知名品牌，吉利汽車就是最好的例子。

無法打敗就買下！

中資作風高調粗糙　多國聞風喪膽

資深產業專家杜紫宸直言，近五年來，隨著政策主張「走出去」，中國企業購併風格再次轉變，他們對高科技、掌握先進技術的企業，興趣格外濃厚，「所以他們在歐洲成功購併了庫卡（Kuka），這是世界頂級的工業機器人廠；最近的例子，則是騰訊取得電動車大廠特斯拉的5%股權」。

要品牌、要技術，中國企業現在的海外購併，不同以往著重於亞洲，而是以歐洲和北美為主，其中在歐洲的購併成果又比北美豐碩。「如果中國無法打敗歐洲，就會買下歐洲。」《金融時報》專欄作家蓋伯（John Gapper）這麼形容。

除了政策推動之外，資本市場的天時地利，也是中國企業吞食天地的重要背景。「受金融海嘯衝擊，各國企業願意談判的價位，普遍降低。」劉孟俊分析，中國企業在金融海嘯後積極開拓市場，當海外企業價錢又變便宜，自然有更高意願出手購併。杜紫宸則表示，「中國股市的超高本益比、讓企業可以更容易籌得豐沛資金，到海外去購併，這是獨一無二的優勢。」

不可否認，當多數公司尋求機會壯大自身，也有特定公司陷入爭議。「同樣是海外購併，歐、美企業出手，成功率約九成，陸資的成功率卻不到七成」劉孟俊直言：「（中資）經驗不足、手法粗糙，作風太高調了，很多國家真的會怕！」

拚半導體 打造中國台積電

陸企轉型變身 台灣準備好了？

不過，經過2016年的瘋狂掃購之後，中國企業海外購併的整合效應，才是未來更該關注的重點。尤其，當中國重點投資全球高科技公司、同時獎勵發展國內半導體產業，陸資侵蝕、挑戰台商原來的市場，已成無可避免的事實。

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