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全球經濟動能第3季下半場起明顯反彈

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文/Money錢整合行銷製作/MONEY錢

先前提到若金融市場止跌甚至穩步回升有2個觀察指標:一是新型冠狀病毒疫情發展與各國處理情況,另一則是油價。疫情基本上已經趨緩,封城、鎖國等都逐步解禁中,而石油減產協議也於5月開始執行,雖需觀察後續發展,但低油價的不利衝擊漸漸淡化。

▲(圖/翻攝自MONEY錢)

3月大跌的金融市場也在4月反向大漲,很多投資人可能會想5月又會是如何表現? 安本標準投信投資長彭炫通提到,美國投資市場有句名言「Sell in May and go away, come back on St. Leger's Day.」,意思是說5月初至9月中,金融市場的流動性較差,市場表現也相對疲弱。

歷史上這是暑假即將到來的季節性因素,但也不是每次都如此。今年受到新型冠狀病毒疫情影響,季節性將會被打破,理由是美國與歐洲已因疫情被迫停工2~3個月,目前正陸續復工中,內需消費從亞洲到歐美也才開始回溫。

內需止冷回溫 外銷持續不振

經濟動能看似有好轉,但外銷疲軟可能還需要一些時間才會改善。以亞洲為例,對抗疫情有2個模式:中國的大規模鎖國、封城,以及台灣與韓國的鎖國但不封城。

彭炫通表示,中國模式下,經濟數據、企業獲利等數字於第1季最疲弱,年成長率下跌20~30%,而一復工後,經濟數據隨即逐步反彈,像是買車、買房等活動,讓車市、房市慢慢回穩。台灣、韓國則因為疫情控管相對不錯,經濟數據僅下滑5~6%,內需消費也只是微幅下滑,整體經濟動能維持還算不錯。

不過,這2個模式都無法避免外銷出口疲弱的情況,歐美幾個大型經濟體尚處於封鎖階段,才正要逐步解封,大幅削弱消費力道。台灣、韓國等亞洲國家的生產線因國際貿易關係而受到影響,其PMI數字均顯示,外銷出口訂單比起本土內需訂單下降幅度更大。

再者,中美貿易戰問題重新浮出檯面,即使企業於去年中美貿易戰開打後的一段期間內,已在產線上做了不同的布局,但亞洲製造商要完全不受歐美經濟跟地緣政治影響,還言之過早。

市場隨貿易戰發展起伏

彭炫通認為,全球經濟動能預期於下半年起,出現明顯反彈,外銷屆時會跟著好起來。換句話說,經濟因新型冠狀病毒疫情而疲軟的情況最遲於今年底前告一段落。反而現在到年底前,中美貿易戰重啟與美國總統大選等地緣政治風險,將會是市場上比較大的變數。

若經濟動能持續復甦,中美貿易戰重啟但並不影響整體經濟的復原,風險性資產可望在震盪中走高,但震盪情況將隨貿易戰發展而定。

▲(圖/翻攝自MONEY錢)

※本文由Money錢授權刊載,未經同意禁止轉載。原文在此  https://reurl.cc/nzma4e

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