後QE警鈴大作彭神罕見發信消毒

央行總裁彭淮南昨天罕見在台幣盤中交易時間發表「致社會大眾的一封信」，指稱影響匯率波動因素相當複雜，「央行對於台幣匯率並沒有為所欲為的自由與能力。」外匯交易員解讀，在美國QE3確定將逐步退場後，美元長期走升趨勢確立，料台幣持續走貶的壓力重。

《價格由市場決定市場由誰來決定?!》
彭淮南在信中說，近來某些人士主張台幣應貶值一元或二元，但也有主張台幣應升值的聲音，「事實上，匯率是一種價格，價格宜由外匯市場供需決定。」但若因偶發因素造成新台幣匯率過於波動，而危及金融穩定時，央行將會維持匯市秩序。

@彭總裁公開一封信

彭淮南表示，央行的匯率政策以全民福祉為依歸，已盡心維持新台幣的匯率動態穩定，但對某些人士主張新台幣應貶值1元、2元等說法，或是主張新台幣匯率應升值，「沒有為所欲為的自由與能力」。
交易員解讀，在新台幣觸及30元關卡後、且於央行理監事會議前，彭淮南極罕見發布這樣的一封信予社會大眾，可能正宣示央行對於匯率變動要密切關注，不排除近日將在尾盤看到「央行的動作」；不過，貶值壓力的確已攀高，且彭淮南強調對於匯率無法為所欲為，或許將順應市場上非美貨幣貶值的趨勢，後續彭淮南防線是否在美元走強之下拉上3字頭，還要觀察。

@台幣連11貶重回三字頭

美國量化寬鬆政策即將退場，台幣兌美元匯率在暌違近四個月後，昨天重新貶回「三字頭」，今日終場以30.039元收盤，成交量擴增至十一點零七億美元。台幣昨天終場貶值二點九分，今日再貶值3分，已是連11個交易日貶值，創8月30日以來新低紀錄。

@台幣交易量低迷

@美國30年債無緊縮反應

@台幣維持相對高點

@日幣和韓圜對台幣貶

《台幣連11貶走勢央行也在拼做帳?!》
央行的政策對於匯率及繳庫盈餘具不對稱性反應。在台幣升值或繳庫盈餘上升期間，央行採行寬鬆貨幣政策以降低利率或買進外匯讓台幣貶值，進而提高盈餘；反之，在台幣貶值或繳庫盈餘下降期間，則無顯著相同反應。這些影響說明政策可能會因要達成繳庫盈餘的目標而改變。

@每年暴賺2000億央行賺錢神話

央行總裁彭淮南上任15年，帶領央銀成為國庫金母雞，堪稱「賺錢一哥」。根據中央銀行最新統計，去年度盈餘為2,252億元¬。彭淮南在任15年間，共為國庫賺進2.9兆元，足以蓋57座台北101，堪稱最會賺錢的央行總裁。上任首年，1998年央行盈餘僅876.86億元，但隨著我外匯存底規模擴大，央行盈餘在2000年首度突破1千億元，2003年衝破2千億元，2009年更直逼3千億元的歷年新高。
當一個國家的中央銀行以賺錢為首要任務時，從人民切身的財富、金融業與整體內需產業的發展、國家的財務風險與政策空間，都將逐漸受到負面衝擊。中央銀行每年一千八百億元的繳庫預算，宛如一道魔咒，看似無形，卻正以綿密不絕的後勁，鋪天蓋地扭曲著台灣的民生經濟。從06至10年，中央銀行每一年的盈餘都在2200億元以上，五年總計獲利達到1.22兆元。以一年365天、一天24小時來計算，央行賺錢的平均「時速」，高達2800萬元。於是，中央銀行成了全台灣最會賺錢的公營事業。

@央行賺錢卻衝擊經濟民生

金融圈擔憂，隨著央行獲利能力逐年提高，這讓「本業」雙率政策可能受扭曲，如央行為提高收益率，可能讓新台幣偏弱，藉此以同額外幣換回較多新台幣。金融圈高層指出，央行繳庫盈餘占政府歲入比重突破10％，凸顯國家財政大有問題，「變成央行在撐」，若央行無法達到盈餘目標，財部勢必跳腳，雙率政策遭扭曲可能性將因此提高。

《央行明示加暗示台灣有升息條件?!》
台灣未來是否升息，對此，中央銀行總裁彭淮南強調，基準利率調整與否，由理監會根據對於未來物價的預期、參考國際情勢變化，並考量自身的條件，且央行也曾在發函銀行公會，提醒銀行留意利率風險問題。

@台灣搶先亞洲升息? 各界看法

美國聯準會於19日凌晨宣布，2014年1月起每月縮減購債規模100億美元，引發國內升息疑慮。金管會主委曾銘宗表示，QE退場不代表美國短期利率會馬上升息，但是長期利率恐怕會上漲，但台灣資金仍寬鬆，短期內沒有升息的空間。台灣升息時機，原本摩根士丹利預估今年，但今年台灣經濟成長放緩，外部需求回溫較慢，估計要到明年第3季才升息。
澳盛銀行表示，如果美國總統歐巴馬能夠在明年2月解決債務上限的協議，聯準會可能在明年第1季啟動QE退場機制，屆時台灣央行也可能在明年上半年宣布升息。

@近10年實質利率變化

央行總裁彭淮南曾指出，央行認為「中性、合理」的利率水準，是實質利率至少要是正數。據了解，這幾年央行也很努力維持新台幣實質利率為正，例如2010年實利率是0.17％，去年雖是負利率，但幅度僅0.06％。
比較近10年實質利率水準，除2008年金融海嘯，央行降息使銀行利率大幅走低至1.42％、當年物價漲幅則達3.53％，造成-2.11％，2012年實質利率-0.57％，是10年來次低水準。

@彭淮南六帖藥方拼經濟之道

面對國內低迷的經濟、超額的儲蓄環境，央行總裁彭淮南呼籲，目前台灣實質利率（扣除CPI）甚低，企業應強化研發、增加投資，以創造就業、提高薪資。台灣超低利率，且實際產出低於潛在產出，主要關鍵就在於投資偏低且呈現下降，彭淮南提出解決之道，開了六帖藥方。首先，應促進國內投資，加強研發，鼓勵創新，提高生產力，以創造就業並提高薪資，觀察目前台灣實質利率甚低，企業應籌措長期資金進行投資，現在是良好的時機。

@台灣目前通貨膨脹相對外國而言較低