經濟前景烏雲密布！花旗驚人預估：美國今年恐狂升11碼

記者戴玉翔／台北報導

▲花旗今（21）日發布今（2022）年第二季投資展望。圖為花旗（台灣）銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞。（圖／花旗提供）

花旗今（21）日發布今（2022）年第二季投資展望，預估2022年全球經濟成長率將從第一季預估的3.9%，調降至為3.3%；美國2022年通膨率則從4.9%調高至5.7%，同時估美國聯準會（Fed）今年恐狂升11碼，高於其餘外資法人機構預期全年升8～9碼。

展望第二季，在戰爭、疫情及聯準會政策立場轉趨鷹派等因素影響下，市場波動擴大，全球經濟增長速度逐步放緩，花旗（台灣）銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示，戰爭以及供應鏈變數仍將持續干擾市場，第二季股優於債布局基調不變，投資策略首重多元佈局，能源、資訊安全、健康護理及軍工類股將是關注焦點。

展望第二季投資策略，曾慶瑞建議聚焦「R」、「I」、「S」、「K」四大投資主題，在烏雲密布的投資環境中，穩健前行。

●Reshape：重組投資組合

曾慶瑞分析，美國聯準會在烏俄戰爭爆發之際緊縮貨幣政策是不尋常動作，地緣政治衝突及升息，這兩大變數都將減緩全球經濟增長。重新調整投資組合，建構強大、多元化和保守的投資組合，抵禦市場動盪，即使在市場不佳的情況下亦能持續提供穩定的報酬。尤其作為風險緩衝的固定收益配置，將是投資組合中，重要的基礎布局。

●Inflation：通膨升溫

美國通膨率正以近 40 年來最快速度攀升，不僅3月通膨率飆至8.5%，3月生產者物價指數（PPI）年增率達11.2%，創2010 年 11 月以來新高。通膨壓力促使聯準會在3月啟動升息循環，花旗集團預測，聯準會5月起將以升息兩碼的速度，讓通膨盡速降溫，2022年全年將累計升息275個基本點(2.75%)。聯準會轉趨鷹派的升息態勢及貨幣緊縮政策，亦將使得長期低利率的優惠不再，市場投資成本逐步墊高。

●Selective：慎選標的

花旗集團建議，第二季投資主題更關注穩定且高品質的報酬，慎選投資標的抵禦市場大幅波動，布局防禦性的優質股票，包括股息成長類股及醫療保健、消費必需品等類股。

此外，烏俄戰爭加速歐洲對能源多元化的投資步伐，歐洲正尋求擺脫俄羅斯天然氣，以及因應戰事所需，花旗集團預期防禦性武器及資訊安全等支出將增加，能源類股、資訊安全及軍工類股，可望在第二季有亮眼表現。

若從地域分析，由於美國受地緣政治衝擊程度低，企業競爭力高，相較於歐洲市場，無疑是轉移風險的投資區域。而受惠於政策寬鬆以及本益相對較低的樂觀預期，中國市場亦可成為多元布局的考量之一。

●Kyiv：地緣政治風險

歷史經驗分析，從第二次世界大戰以來，發生過20次重大地緣政治事件，為全球市場投下震撼彈。不過只有2次成為世界經濟的轉折點，第一次是1973年以阿戰爭衝突，觸發阿拉伯石油輸出國組織石油禁運，造成油價飆漲，造成經濟停滯。第二次則是1991年波灣戰爭，油價暴漲，亦導致經濟衰退。

花旗集團預估，俄羅斯與烏克蘭的地緣政治危機，不會對世界經濟產生重大或持久的影響。在地緣政治、通膨及聯準會政策等因素干擾下，曾慶瑞建議，積極檢視投資組合，抵抗股債市場波動，危機入市，掌握景氣緩步復甦創造的投資契機。