AI軍備競賽開打！Google、Meta、微軟狂砸資本支出「台廠七雄」最先受惠

財經中心／綜合報導

Google、Meta、微軟三大雲端巨頭在第3季財報會議中同步上調資本支出（CapEx），並明確預告 2026 年投入將大幅高於 2025 年，顯示全球 AI 基礎建設競賽正全面加速，對以 AI 伺服器為核心的台灣供應鏈形成強勁順風。

資深分析師陳榮華指出，資本支出調升最直接的結果就是訂單釋放，其中 鴻海、廣達、台達電、緯穎、智邦、欣興、緯創等 7 家台廠最具受惠條件，並點出後續觀察 4 大焦點：

1. 上游關鍵技術將成最大受益者
AI 伺服器除了組裝端外，更關鍵在於「電源管理、散熱、與高速傳輸」等核心元件，屬技術門檻高且具議價能力的領域。尤其液冷散熱因 AI 伺服器功耗不斷攀升，市場需求將持續爆發，相關台廠具長線成長優勢。

2. 國產化與供應鏈在地化加速
在地緣政治與關稅因素推動下，雲端巨頭正積極降低對中國產能依賴，轉向美國、墨西哥與東南亞布局。已有產線提前部署海外的台廠，將成為未來訂單轉移的最大承接者。

3. 鎖定「AI營收佔比高 + 產能緊俏」公司
法人選股重點回到「營收結構」與「產能利用」。例如台達電已明確表示，AI 資料中心相關營收占比已突破 20%，成長速度更高於原先預期；若產線呈現滿載狀況，也代表需求強、獲利具確定性。

4. 留意市場情緒與供應鏈風險
儘管資本支出大幅擴張，但投資回報率仍是市場觀察重點，若外資開始擔憂巨頭「燒錢速度」，將牽動整體供應鏈評價。此外，GPU 供應吃緊等問題，也可能成為短線變數。

◆台達電成代表性個股：液冷、電力架構、AI模組三箭齊發

陳榮華進一步以台達電為例，表示其第 3 季創高業績正來自 AI 資料中心需求爆發，其中 液冷散熱方案為最大亮點。隨 GPU 功耗上看千瓦級，傳統風冷散熱已達瓶頸，液冷技術將成 AI 伺服器標配。

台達電的 CDU（機櫃級液冷冷卻液分配裝置） 已通過輝達 GB200 NVL72 認證；並於 GTC 2025 展出下一代 GPU/CPU 專用液冷模組，就連摩根士丹利都發報告看好其液冷業務爆發力。

除散熱外，台達電也切入 800V 高壓直流（HVDC）電源架構，能將「從電網到晶片」的整體能效提升至 92%，獲輝達青睞，預計 2027 年起導入資料中心。

此外，台達電推出 預製型 AI 集裝箱式資料中心方案，將電源、散熱與 IT 設備整合在 20 呎貨櫃中，快速部署特性適合邊緣運算與高速擴建場景。

◆產能、投資與風險

目前泰國、美國廠區接近滿載，台達電已規劃 2025 年底前在泰國再啟動 3 座新廠，並將部分非美國市場訂單短期移回中國，以緩解供應鏈壓力。

公司資本支出 2025～2026 年預估維持 400 億元水準，但投資結構將調整，設備、自動化佔比將提升至 65%，目標在於提高量產效率與生產彈性。

整體來看，台達電具三大優勢：

1. 技術領先（液冷、HVDC、系統整合）
2. AI 業務成長曲線明確
3. 海外產能擴張積極、泰國新廠年底投產

不過陳榮華也提醒，全球供應鏈調整、新事業獲利是否跟上投資節奏，仍是 2026 年後需密切觀察的兩大挑戰。