台股萬點多頭未完！資金「換手」猛攻 AI、低基期傳產雙引擎噴發
財經中心／師瑞德報導
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針對美國近期關稅政策的重大轉變，野村投信發布最新分析指出，美國最高法院判定先前援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）加徵的全球性關稅違憲失效。白宮雖隨即改採《1974年貿易法》第122條，於2月24日起對全球商品課徵15%臨時性關稅，但此舉不僅設有150天的期限上限，且豁免了多項關鍵產業，對台灣而言，核心競爭力不減反增。
AI與半導體列入豁免 核心產業不受衝擊
野村鴻運基金經理人戎宜蘋分析，本次臨時關稅並非「無差別課徵」，美方已將高科技半導體、航太、關鍵礦物及民生醫療等國安經濟核心領域列入豁免名單。這意謂著台灣最具優勢的晶圓代工、先進封裝及電子零組件供應鏈，在美國市場的競爭地位依然穩固。隨著3月NVIDIA GTC新品發表與雲端大廠資本支出上修，AI伺服器供應鏈仍將是台股後市的成長主旋律。
傳產迎「意外利多」 稅率調降改善毛利結構
值得關注的是，傳統產業在此次政策轉向下反而受惠。戎宜蘋指出，過去台灣成衣與製鞋業者在東協布局的產能，稅率約在19%至20%之間；如今改為15%的統一稅率，形同成本壓力減輕，有利於毛利改善。在2026年大型體育賽事的需求推動下，傳產供應鏈的訂單動能與報價彈性有望同步提升，帶動玻璃陶瓷、造紙及塑化等低基期族群重新評價。
經濟成長預期上修 台股長線多頭架構未變
從宏觀經濟角度來看，野村投信投資策略部副總經理樓克望表示，若以原先預期的20%稅率情境對比，目前的15%臨時關稅情境將使台灣2026年GDP實質成長率小幅上修約0.08個百分點；若再計入232條款優惠，上修幅度更可達0.18個百分點。整體而言，美國政策法源的轉向並未改變台灣在全球供應鏈的戰略地位，台股在AI資本支出擴張與傳產體質修復的雙重利多支撐下，將持續展現強勁韌性。
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