輝達大砍規格！AI散熱三雄遭空襲「這檔7天崩30%」專家揭內幕：別急抄底

財經中心／綜合報導

AI 散熱族群近期慘遭空襲警報！原本市場極度看好 AI 伺服器需求大爆發，帶動散熱三雄：奇鋐（3017）、健策（3653）與雙鴻（3324）股價一路狂飆。沒想到近期卻傳出，AI 霸主輝達（NVIDIA）將針對下一代 Rubin GPU 的散熱設計進行「大改版」，瞬間引爆市場恐慌賣壓！三檔指標股接連重挫，甚至一度亮燈跌停，其中健策單週跌幅更超過3成，讓大批滿手散熱股的投資人看傻眼。究竟 AI 散熱產業是真的變天了？還是只是一次飆漲過後的「高估值修正」？

150美元爆砍剩50！輝達「去貴求量」引發大逃殺 市場人士分析，這波股價大地震的核心，全指向 NVIDIA 對 Rubin GPU 散熱架構的巨幅調整。過去 Rubin 為了應付極端超高功耗，採用了雙 Lid（雙蓋板）、stiffener（加強鋼板）以及鍍金等超高規格設計，導致單顆均熱片 ASP（平均銷售單價）一度飆破 150 美元。

雖然效能封頂，但致命傷也很明顯：「太貴、量產困難、良率拉不起來」。因此，市場近期盛傳 NVIDIA 決定轉向「去貴求量」的務實策略，將高規設計簡化為單片式結構並取消鍍金，這讓單顆均熱片報價瞬間從 150 美元崩跌至約 50 美元，等於價格被大砍超過 6 成！市場戲稱，投資人原本期待吃到「法式高級套餐」，結果輝達突然改成「大眾吃到飽百匯」，高規格零件的溢價空間瞬間被大幅壓縮。

健策首當其衝！奇鋐、雙鴻反迎「系統級」轉機 在這波降規風暴中，首當其衝的便是過去被封為「高規散熱零件王者」的健策。法人指出，健策先前享有的極高本益比，很大程度是建立在「Rubin 大量出貨＋高 ASP 均熱片」的夢幻預期上。如今獲利模型被打破，法人快速下修財測，甚至傳出第二季營收季增率從 30% 暴降至 10%，成為股價崩盤的致命傷。

不過，資深分析師陳榮華也出面穩定軍心，他強調：「這是一次零件溢價的修正，絕非散熱趨勢的終結！」市場已經開始進行「身分識別」。健策受創深，是因為核心產品偏向高價均熱片等「單一零件」；反觀奇鋐與雙鴻，近年早已重兵布局冷板、水冷板、分歧管、CDU（冷卻分配單元）等「系統級液冷方案」。只要 AI 晶片功耗持續攀升，氣冷技術終究會撞上天花板，最終還是得靠完整的液冷系統來救火。因此，奇鋐與雙鴻反而極可能在這波規格調整中，成為結構性的受惠者。

現在能抄底嗎？法人點出「四大淘金方向」 從更高層次來看，輝達的轉向證明了 AI 產業正從「不惜成本追求極致效能」，進入到重視「量產效率與成本控制」的成熟期。未來散熱廠的話語權，將由「系統級液冷解決方案」的廠商全面接管。目前市場最看好的四大長線方向為：CDU（冷卻分配單元）、液冷快接頭、浸沒式散熱、AI Server 完整水冷系統。

至於股民最關心的「現在到底能不能抄底？」法人嚴肅提醒，短線仍須謹慎！以健策為例，目前股價已摜破季線，技術面明顯偏弱，強烈建議投資人「不宜盲目攤平接刀」，應耐心等待股價盤底與止穩訊號出現。後續市場也將緊盯 Rubin 改版範圍，以及未來 Blackwell Ultra 與 Vera 平台是否全面降規。只要 AI 算力持續進化，液冷散熱的超級大商機就不可能消失！

※免責聲明：本文提及個股與產業分析僅供參考，非任何投資建議，投資人應審慎評估風險，自負盈虧。