快訊／合法放空？主動ETF吸金惹議！經理人權限過大「恐失控」
財經中心／師瑞德報導
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台股ETF市場熱度持續狂飆，尤其是「主動型ETF」的規模與持股集中度，已引發立法院與主管機關的高度警戒。民進黨立委郭國文今（11）日在財委會質詢時點名，主動型ETF過去一年吸金高達5,500億元，且在台積電等權值股的持股比重過高，擔憂經理人換股彈性過大，若無適當規範恐變相成為「合法放空」的工具。
對此，金管會主委彭金隆與證期局均強調，已建立一套監控機制防範風險。
主動型ETF吸金5,500億 郭國文憂經理人權限過大
立委郭國文在質詢時指出，過去一年來主動型ETF吸引的資金已達5,500億之多，成長速度非常驚人。他特別點出持股集中度的問題：「現階段主動型ETF在十大台股的分別部分，都已經列在台積電等權值股。比如健策市值佔比高達6.34%，聯電也高達4.6%。」
郭國文擔憂，主動型ETF的經理人權限極大，不像一般基金有嚴格的產業限制，經理人「要換就換，彈性大、換股空間大」，若無適當限制，「一不小心，有沒有可能變成變相的放空呢？」他更當面逼問金管會主委彭金隆：「這部分如果不堵好，會不會對資本市場造成動盪？你有要限制他嗎？」
不是只有擔心 還要相對做準備！
面對立委連番質疑，金管會主委彭金隆回應，投資人在不同階段對標的會有不同興趣，從高股息到指數型ETF都有資金輪動。彭金隆直言：「主動式ETF在國際上已經行之有年，我們現在反而比較慢。所以我們整個監理，有請證交所建立一套標準。」
當郭國文追問「會不會擔心」時，彭金隆展現監理機關的底氣回應：「不是我們所有事情都會擔心，我們不是只有擔心，我們還要相對做準備！」他強調，經過一年的觀察，金管會對基金的持股集中度本來就有在監控，並進行動態監理。
主動型ETF本質是基金 操作須符合屬性規範
針對經理人換股權限過大的疑慮，證期局也出面補充說明。證期局官員表示：「主動式ETF其實也是基金操作，只是它有掛牌。所以依照基金的屬性，它本來就是要投資在它鎖定的個股。」官員強調，基金經理人在平常投資操作時，本來就必須注意相關的投資屬性與規範，金管會與證交所也已建立防範措施，並未讓經理人擁有無限上綱的換股空間。
雖然主管機關強調已有監控機制，但在台股高檔震盪且ETF規模不斷膨脹的當下，主動型ETF的籌碼流向與經理人操作策略，無疑將成為牽動台股後市的一大關鍵變數。
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