圖文/鏡週刊
▲近期巴菲特連續買進100億美元短天期債券,引發市場關注。(圖/東方IC)
今年債券ETF產品大受歡迎,尤其美國基準利率已來到22年來最高、殖利率誘人,未來進入降息循環還有價差可賺,吸引投資人持續投入。但相較市場追捧的長天期債券,股神巴菲特卻持續買進短債,原因為何?
7月下旬,股神巴菲特(Warren Buffett)連續2週買進100億美元的美國短債,大手筆動作,不僅引發市場關注,也讓過去一項非主流的短債引起投資人注意。
中原大學國貿系兼任助理教授廖仁傑指出,股神布局短天期美國公債,至少有3理由;包括現金管理需求、操作靈活性及規避市場風險。
「巴菲特開投資公司,短期股市部位漲多獲利了結,資金需要找地方停泊,目前美國短債利率高達5%,非常誘人;尤其美國公債根本無違約風險,對短期現金管理來說,是很理想的投資工具。」他解釋。
「若是放在銀行定存,就有綁約問題,進出不像短期公債便利;一旦明年上半年美國聯準會開始降息,短債還享有價差空間,隨時可賣出獲利了結,交易相對便利。」廖仁傑表示,相較長天期債券,現階段持有短天期公債的另一個好處,就是可規避市場風險。
他解釋,長天期債券價格波動,受經濟景氣、通膨走勢及大環境影響,對升息敏感度也高;儘管市場判斷,美國升息循環已近尾聲,但通膨是否捲土重來不得而知,加上地緣政治風險,美國債務上限風險,美國信評調降雜音,都會干擾長天期債券表現。相較下,短債與利率走勢亦步亦趨,承受的風險也低許多。
「像我現在的投資組合,就是長短債混搭,長天期債券部位占6成,年化殖利率約4.7%;短天期公債占4成,殖利率約5%。」廖仁傑也是財經作家,著有多本投資書籍,對如何創造穩定收益頗有研究,目前他對債券投資規劃是:若明年聯準會開始降息,便陸續出脫長天期債券,賺取資本利得;同時繼續持有短債,穩穩領息。
至於長債獲利出場資金,屆時也有機會進股市撿便宜。「聯準會開始降息,代表經濟步入衰退,包括股市、房市或許都有便宜可撿;配合長天期債券對利率走勢敏感度高,降息前價格可能就會彈升,到時再伺機逢高出脫長債部位,轉進股市,就不用擔心再投資風險。」他說。
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