個股／被0056剔除　臻鼎目標價還能高到「這」

財經中心／廖珪如報導

PCB大廠臻鼎-KY（4958 ）因美系手機提前拉貨與匯率不利影響，下半年營收預期遭下修，但元大投顧指出，公司在伺服器業務的擴張有望帶來翻倍成長，將成為2026年主要成長動能。分析師維持「買進」評等，目標價200元。

元大投顧報告指出，受美系客戶因關稅議題在第二季提前拉貨，以及今年下半年新台幣匯率低於去年同期影響，臻鼎第三季營收預期下修14%至473.3億元，毛利率亦降至23.2%，單季EPS調整為2.93元。第四季營收預估可回升至545.6億元，季增15%，但仍較原先預期低8%，EPS下修至3.52元。

就全年而言，臻鼎2025年營收預測下修6%至1,802億元，毛利率降至20.4%，全年EPS下修14%至7.61元。展望2026年，元大將營收小幅下修1%至2,137億元，但因營業費用與稅率調整，EPS上調2%至11.53元，毛利率維持21.7%。在業務結構上，通訊（手機）今年仍占營收六成，預估年減2%，但2026年將回升至年增9%，並受折疊機銷售助益。電腦業務2025年成長13%，2026年再增17%，受惠於筆電、平板與智慧眼鏡需求。

拉貨、匯率拖累 伺服器看法維持正向

最受矚目的是伺服器、網通與車用業務。該板塊今年佔比僅5%，年增11%，但明年預估佔比將達8%，年成長高達85%，其中伺服器業務比重約3%，2026年有望翻倍成長。臻鼎正積極切入兩大美系雲端服務商（CSP）AI ASIC主板供應鏈，並在淮安、泰國與高雄擴產高階HDI及HLC。載板業務則受惠T-glass緊缺與產業漲價，2026年預估年增54%，佔比提高至9%。

分析認為，臻鼎雖然短期受到提前拉貨與匯率拖累，但我們正向看待臻鼎在AI伺服器主板上的擴充計畫，明年伺服器業務有望翻倍成長，將成為關鍵支撐。

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