英國脫歐若成真　外銀估股市震盪逾10%

英國脫歐公投對資本市場影響將大於對經濟衝擊。外商銀行評估，若脫歐方獲勝，金融市場短線將大幅調整，股巿震盪恐逾10%；決定英國與歐盟新關係的談判更將使不確定持續2年。

「情緒的反應，會快過實質的變化」，瑞士銀行執行董事高翔認為，英國脫歐這個議題，讓各界高度關注倫敦作為全球金融中心的地位是否受到衝擊。不過，台灣花旗銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰直言，「英國脫歐公投，目前看來成功機會不大」、「英國脫歐議題可能被誇大」。

若公投結果留歐方獲勝，市場避險情緒會下降，政府公債殖利率將上揚，美國聯準會不升息的壓力也會獲得緩解。瑞銀維持增持風險資產的觀點，建議可留意歐美高收益債及歐美銀行的一級資本（CoCo）債券。

若公投通過脫歐，王進彰預期，英磅會貶值、美元走強，金融市場會稍微震盪拉回。不過他認為，相關衝擊「大致會在（公投結果出爐後）12個月以內消化完畢」。

若英國脫歐成功，高翔預期，金融市場短線（3個月內）將面臨「大幅度調整」。由於市場避險情緒將會升高，因此公債殖利率會下調。至於股市，他評估會出現10%至20%的震盪。

受到市場避險情緒攀升的影響，傳統避險工具如瑞士法郎、公債、美元、黃金、日圓等都可能走強。王進彰表示，由於英國脫歐可能引發通縮問題，加上債券有配息，建議投資人可操作美國投資型債券及美國高收益債券。

王進彰進一步指出，若英國成功脫歐，英鎊跌幅預估將達5%到8%。英鎊下跌有助英國出口表現，這時投資人若想避險，建議可操作以出口類股為主的英國富時250指數。

瑞銀則預期，風險較高的債券產品，特別是在英國、歐洲銀行CoCo債將面臨蠻大的衝擊，若金融股下跌10%至20%，預測CoCo價格會下跌2.5%到5%左右。

高翔同時提醒，若英國成功脫歐，根據「里斯本條約」，擬退出歐盟的成員國有2年時間與歐盟達成新的貿易協議、居民自由移動協議等。但相關談判被認為將是漫長與痛苦的歷程，因此公投結果出爐後，不確定性恐持續長達2年。