新聞幕後／亂花漸欲迷人眼　台灣總經穩健綠燈美嗎？

財經中心／廖珪如報導

▲國發會、台經院皆看好台灣受惠AI經濟動能，但是下修消費、餐飲零受亮黃藍燈也不得不關注。（圖／中央社）

行政院國家發展委員會28日公佈6月景氣燈號為代表景氣穩定的「綠燈」，然而細看分項，批發、零售及餐飲業營業額從5月的綠燈，轉成「趨向低迷」的黃藍燈，警示燈號已起，雖然總的說來，國發會認為，在AI需求持續暢旺，對於下半年景氣燈號維持穩定綠燈抱持樂觀態度；然而「亂花漸欲迷人眼」，半導體電子設備的綻放，對我國總體經濟、受惠從業人員的佔比遠遠低於傳產、零售、消費內需市場，我國景氣的「穩健」背後，經濟是否同步健康成長也值得關注。

國發會公佈的綜合判斷分數為29分，燈號續呈綠燈。9項構成項目中，工業及服務業加班工時轉呈綠燈，減少1分；批發、零售及餐飲業營業額轉呈黃藍燈，減少1分；其餘7項燈號維持不變。7個構成項目經去除長期趨勢後，5項較上月上升，分別為製造業銷售量指數、實質海關出口值、電力(企業)總用電量、工業生產指數、實質機械及電機設備進口值；其餘2項較上月下滑，分別為批發、零售及餐飲業營業額、工業及服務業加班工時。國發會認為，在AI需求持續暢旺，對於下半年景氣燈號維持綠燈抱持樂觀態度。

台經院上週公布最新經濟預測時，下修民間消費、上修外需與民間投資，估全年經濟成長率為3.02%，較4月預測上修0.11個百分點。台經院景氣預測中心主任孫明德認為，由於AI伺服器熱賣，6月進口資本設備成長仍達5成，半導體進口資本設備成長率更飆上90.4%。「今天的投資，代表明天的出口」，孫明德表示，市場認為拉貨潮將結束，但那是一般商品，AI產品下半年仍有銷售空間，出口不用太擔心。

出口繁花之外 後市動能何在？

但是我國能靠AI就不怕嗎？從就業人口數據來看，台灣半導體僱用人員約32.7萬人，占總就業人口2.8%，但占經濟總產值13.1%；而行政院主計總處的統計，工業及服務業受僱員工人數則在842萬人之間浮動，意味著薪資受惠人數與半導體產業總體受惠人數不成正比，當我國批發零售、餐飲業從穩定綠燈掉至趨向低迷的黃藍燈，還有台北港停滿了難以成交的汽車行業、冷卻中的地產業，可以窺見，川普關稅戰影響的層面之廣，不只是在汽車消費的觀望，而是總體消費量能的下滑。

唐朝詩人白居易《錢塘湖春行》曾寫下「亂花漸欲迷人眼，淺草才能沒馬蹄」名句，意思是野花競相開放就要讓人眼花繚亂，春草還沒有長高才剛剛沒過馬蹄來形容春景的繁盛，如果放到總體經濟來看，台灣半導體電子設備為台灣製造業帶來的總體紅利，也讓台灣經濟恍若處在春燕當中，不過實際反映到百姓生活當中，恐怕有限。因此，即便我國總體經濟成長率能在關稅戰下微微上修、景氣燈號能量出穩健的綠燈，研究機構更應該看重撐起我國總體經濟的「中堅」結構是否真的處於溫和的春天。