個股／台廠特化之王　目標價再調高

財經中心／廖珪如報導

新應材（4749）將隨台積電2奈米製程進入量產階段而迎來顯著成長，預期2025至2026年營收年增率分別達29%與46%，每股純益（EPS）上看11.10元與17.32元，維持「增加持股」評等，目標價960元。中信投顧最新報告指出，新應材主要產品Rinse清洗液受惠於美國亞利桑那州Fab21 P1廠啟動拉貨，2025年起營收與毛利率將同步提升。3Q25營收估為10.66億元，季減7.4%、年增24.4%，但毛利率預計達41.4%，高於去年同期，主因美國地區備貨動能強勁。中信預期美國客戶自2025年第二季起將逐步擴大採購，帶動毛利率全年升至46%以上。

報告指出，半導體材料占公司營收比重持續攀升，2025年可達85%，並在2奈米製程放量後於2026年上看90%。隨著台積電南科Fab20 P4廠進入土建階段，新應材已提前擴充稼動率以備應2奈米需求，並預期半導體材料毛利率將逐年上升。中信認為，新應材雖與南寶、信紘科合資成立新寶紘以切入先進封裝膠材市場，但短期貢獻有限，主力仍為Rinse產品線。由於2奈米製程道數增加，化學材料用量同步上升，預計2026年起來自美系手機與晶片廠的新訂單將成為主要成長動能。

總結來說，報告評估新應材在半導體材料高滲透率與美國拉貨效應帶動下，營運動能穩定向上。主要風險包括2奈米導入時程延遲、終端需求放緩與新進競爭者增加。

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