中國經濟進入「失望共振」？美專家揭2026關鍵轉折：7大危機恐集體引爆

大陸中心／程正邦報導

2026 年是否會成為中國國運的轉捩點？美國國防部前顧問、現任波蘭智庫卡西米爾．普拉斯基基金會（Casimir Pulaski Foundation）亞洲研究中心主任約翰遜（Reuben F. Johnson）近日在權威防務網站《19FortyFive》發表專文警告，中國目前正處於多重結構性矛盾的匯合點。他預測，從 2026 年 1 月起，中國可能面臨經濟、人口與財政等 7 大危機的「同步共振」，這種歷史罕見的系統性風險，將對其政經穩定構成嚴峻挑戰。

核心警訊：7 大領域全面亮紅燈

約翰遜指出，雖然單一經濟指標波動不足為奇，但當下列 7 項核心指標在 12 至 18 個月內同時惡化時，將產生「紙牌屋」般的連鎖倒塌效應。

首先是養老金體系的破口，隨著 2025 年出生率再創新低，實支實付的退休金結構在「少子老齡化」下難以為繼，帳戶空轉問題讓年輕世代對未來徹底失去信心。

其次是地方財政陷入「寒冬」，過去高度依賴土地財政的模式正式宣告失效，2025 年土地出讓金跌至 10 年最低，加上難以估算的隱性債務，地方政府運作出現了「緩慢崩潰」。

在房產與金融方面，房地產泡沫已進入硬著陸階段，2025 年中國房市銷售額較 2021 年巔峰期近乎「腰斬」，導致中小銀行面臨嚴重的信用危機。

房市低迷與地方債務惡化直接衝擊金融體系，不良貸款率攀升與財富管理產品延遲贖回，正引發基層銀行的體制性震盪。

此外，工業利潤與就業指標持續萎縮，導致勞動市場壓力從製造業蔓延至服務業。更長遠的威脅則來自人口結構的崩潰式衰退，2025 年出生人口僅 792 萬，總人口連續第四年萎縮且降幅擴大。

最後則是外部需求的斷崖式降溫，在全球貿易格局改變下，中國出口訂單銳減，這對於作為經濟命脈的出口導向型模式來說，無疑是致命的一擊。

數據揭露：2025 年多項指標已「破位」

根據中國官方最新公布的數據，約翰遜的預警與現況高度吻合。在人口數據上，2025 年中國出生人口僅 792 萬人，遠低於前一年的 954 萬人，創下數十年來最低水準；總人口數則減少了 339 萬人，是自 2022 年人口轉為負成長以來，縮減幅度最大的一年。

房地產市場的表現同樣慘淡，2025 年房地產開發投資年減 17.2%，新屋銷售額跌至 8.4 兆元人民幣。與 2021 年 18.2 兆元的巔峰數字相比，短短四年間市場規模已萎縮超過五成。這直接導致政府的土地出讓收入年跌 10.7%，赤字規模擴張至 5.66 兆元，財政壓力創下新高。而支撐社會穩定的社保基金，更在 2024 年出現了 6 年來首次入不敷出的危險信號。

專家：18 個月內的臨界點與「失望共振」

約翰遜認為，2025 年下半年起，上述大多數指標已突破了「臨界預警閾值」。在歷史長河中，這些危機很少同步發生，但當前中國的財政、人口與金融風險卻展現出罕見的「失望共振」。他強調，2026 年不只是數據上的轉折，更是中國政府面臨系統性危機、必須做出根本性改革或承擔崩壞風險的決定性年份。這種系統性風險若無法有效緩解，中國不僅難以維持目前的經濟成長路徑，更可能因社會壓力激增而影響其全球戰略的布局與穩定。