憂第3季股市震盪回跌「資金可停哪」？專家給答案：抗波動性可圈可點

財經中心／黃依婷報導

台股剛結束的壯觀的第二季行情，進入第三季。財經專家阮慕驊指出，第三季行情「跌多漲少」，39年裡有22次全季收跌，只有17次收漲，第三季大盤跌率達56%，尤其台股在第二季底出現高檔震盪，難怪投資人擔心除息季的第三季，他也反問「第三季股市會震盪回跌？不想空手，資金可停在哪？」，並給出答案。

阮慕驊發文，今年台股除息季，預估大盤指數將除掉超過1700點，除非多數個股，尤其是權值股在除息後能快速填息，否則除息旺季的第三季，先天上就有指數因除息而減損的壓力，且過往的經驗是，如果台股歷經了第一季和第二季的大漲之後，第三季順勢回檔整理的機會不低。

阮慕驊表示，統計數據是一回事，做好資產配置又是一回事，多投資人其實根本不預設任何立場，只堅持做好資產配置，對此他也表示認同「就是有策略的長投型投資者的好範例」，資產配置傳統上是「股債組合」，股票今年台美股科技股表現可圈可點，只要跟著AI趨勢走，選股選ETF和基金的問題不大。

阮慕驊指出，不過選債就有點學問了，今年債券型ETF息收有不小的高低差異，同樣是息收最好的「非投資等級債」，在抗波動性和息收上，就有明顯的差異，他觀察，非投債規模較大的00953B和00981B這兩檔，以最近一次配息來比較，年化息收率各約是7.54%和8.05%。

阮慕驊強調，令他訝異的是，今年3月掛牌的新秀00988B的年化配息率達9.23%。新秀反倒是成了被動式非投債的息率冠軍，這檔第一次配息在5月，6月是第二次配，兩次都配0.153元，而7月1日公告配息0.157元，換算年化配息率達9.48%。再次超越9%的年化配息率，應該會給相同競品一些壓力。

阮慕驊提到，就抗波動性來說，可能投資人會擔心非投債會不會在債市回檔時跌幅較大？他抓了4月1日到5月22日這段債市回檔較大的時間波來看，20年期以上的00937B跌了1.67%，00720B甚至跌了2.5%，但00988B僅跌了1.36%，看來非投債只要把成份債的平均存續期間抓短一點，抗波動性也挺可圈可點的。

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