驚見期權翻空　外資養套殺下一步？！

2014/07/16 17:37:00

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政常發揮

94要賺錢

＠櫃買VS.電子　台股後市看金融？！

櫃買指數在上週一根長黑棒吞噬了先前的獲利，儘管目前中小型個股都有不錯的亮麗表現，似乎帶領著櫃買指數有逐漸走出陰影的跡象，但是若依照技術分析來看，櫃買指數的小頭大抵上已經完成，未來指數是否會繼續翻轉向下，相當直得做留意；另外一方面，電子指數也隨著五日均線，呈現出翻轉的意味，近期檯面上相關電子的利多消息頻傳，似乎還沒有嗅出任何的危機訊號，究竟櫃買指數與電子指數是否已經有危機出現，投資人該如何掌握下波主流，會是金融領軍嗎？
＠證券劃撥存款餘額、台股與營建股的走勢

    資金從房市撤出，就只是「居高思危」下的必然結果，而流出的資金，也直接反應代表股市資金動能的證券劃撥存款餘額上，今年以來，一路從1月時的1.29兆元，攀升到5月時的1.38兆。隨著房市的資金持續撤出，不僅將大幅挹注台股由「內資」而來的資金動能，更將與「外資」形成兩股推升台股勁揚的力量，而台股的萬點行情，也就在基本面與資金面挹注下，水到渠成了。整體而言，如果將時間的縱軸拉長到1995年至今，會觀察到兩個不同的階段，1999年以前，台股（紅色曲線）與營建類股（藍色曲線）幾乎呈現同方向的走勢與發展，然而自此之後，就開始出現明顯的脫鉤。
    2000年台股受惠「美國網路泡沫」之賜，開啟一路上攻到10,393的萬點行情，年度報酬飆高到57％的同時，營建類股指數卻逆勢下滑到負61％；再者，2007年台股受惠全球景氣熱絡，一路上揚到9,859，繳出52％的報酬率之際，營建類股指數卻下跌了18％；此外，2014年以來，台股與營建類股的走勢更是完全脫鉤，台股不斷創新高的同時，營建類股卻不斷地被底。
    會有上述的發展，歸結原因有二：一是2000年以後，電子股佔台股的比重上升到70％，因此台灣房地產的趨勢，不足以影響台股的動向；而第二個原因，就是市場的資金只有一套，當「股市」好時，自然會吸引到「房市」的資金投入。總結而論，自2000年以來，房市與股市已明顯脫鉤，相關係數甚至達到負0.74，房市的轉空，反而會激勵股市的走揚。