楊金龍鬆口降息門檻：通膨若未達1.5%不會貿然行動

財經中心／台北報導

▲楊金龍表示通膨須降至1.5%以下，才具備降息條件，央行重申，政策利率不為匯率動態而輕啟寬鬆。（圖／記者師瑞德攝影）

中央銀行19日召開第二季理監事會後記者會，總裁楊金龍明確表示，當前並不具備啟動降息的條件，並再次重申過去政策立場：「除非通膨率回落至1.5%以下，否則不會貿然降息」。這番話為近來市場對利率走向的諸多揣測劃下界線，更顯示央行維持政策穩健的決心。

楊金龍坦言，儘管外界對未來利率政策高度關注，但央行必須在「物價穩定」、「金融穩定」與「實體經濟需求」之間精密權衡。他指出：「我們有明確的觀察門檻，並不是看到國際央行降息，我們就要跟著動。每個經濟體的情況不同，台灣必須依據本地經濟與通膨實況調整。」

事實上，自2022年以來，央行便多次針對「通膨是否回穩」做為政策調整的主要依據，而這次楊金龍進一步明確指出：「1.5%以下，是我們考慮降息的指標門檻。」這個數字首次在記者會中被具體化，代表央行設定了更清楚的決策閾值。

根據主計總處資料，台灣2024年全年CPI平均為2.4%，2025年截至5月仍高於2%。此情況下，市場對下半年是否會降息的預期，勢必面臨修正。

近期新台幣匯率升值，引發市場揣測央行是否會透過降息壓抑資金流入壓力，甚至有聲音認為「為了匯率而提前寬鬆」。對此，楊金龍回應堅定：「利率政策不能只是為了控制匯率而調整。我們還有其他政策工具，包括外匯市場操作與行政指導，不需動用利率這種結構性工具。」

他指出，匯率波動屬於正常市場反應，在合理範圍內央行會容忍其自然浮動。「穩定匯率不是要追求某一個點價，例如29.5元，而是要避免短期過度波動或市場恐慌。」

此外，楊金龍也罕見提及媒體角色，呼籲媒體報導要協助市場理性解讀訊號，「避免製造羊群效應」。

記者會中也有媒體關心，若未來利率真的走低，是否會刺激本已降溫中的房地產市場再度升溫？楊金龍表示，央行早有準備。「即使有降息的情境發生，我們也會同時搭配信用管制、貸款成數與專案授信等政策工具來防堵資金湧入房市。」

他指出，過去在實施選擇性信用管制上已有豐富經驗，未來也將視市場變化進一步精緻化設計。「穩定不動產市場，是金融穩定的一環，我們不會讓降息變成房市過熱的推手。」

在談及出口與國際政經變數時，楊金龍坦言，下半年台灣出口表現恐不如上半年亮眼，主因是全球景氣轉弱，且美國對中國可能實施的新一輪關稅政策，恐將擾亂區域供應鏈。央行密切關注這些外部風險對台灣貿易與資本流動的影響。

他也表示，如果出口疲軟、全球經濟下行壓力升高，不排除未來在達到降息條件後，做出靈活調整。但目前為止，理監事會對於預防性降息並無共識。

對於美國國債評等遭部分信評機構下調，是否會影響央行外匯存底收益？楊金龍指出，台灣的外匯存底投資策略仍以「安全性與流動性」為優先，美債雖評級略降，但仍具有最高的流動性與市場深度，短期內不會改變配置策略。

「我們不看名義評等，而是看市場實質信用與操作彈性。以目前環境來看，美國公債仍是全球最具代表性的儲備資產之一。」