美伊戰火引爆地緣黑天鵝！法人投顧釋3劇本　最慘情境曝

財經中心／李宜樺報導

美以聯手空襲伊朗後，市場第一時間不是問誰輸誰贏，而是問「錢往哪裡跑？」《三立新聞網》整理台灣與上海投顧公司最新觀點發現，美伊衝突升溫後，市場預期已不再只是短線情緒波動，而是進入「情境推演」階段。台灣凱基投顧與多家陸港宏觀策略團隊不約而同提出三種劇本，核心關鍵都落在伊朗是否封鎖荷姆茲海峽，以及衝突是否走向長期化。

三劇本一次看懂

一、降溫情境 凱基投顧認為，若伊朗選擇有限度反擊，避免攻擊美軍核心據點與封鎖海峽，並透過第三方重啟談判，衝突仍有收斂機會。布蘭特原油可能短線衝高至78至80美元後回落，股市雖震盪，但資金不至於全面撤退。

二、快速收束情境 若戰事迅速結束，甚至出現伊朗內部政權動盪，金融市場衝擊反而有限。陸港策略圈分析，這種情境下市場風險偏好將快速修復，油金漲幅收斂，股市可望出現技術性反彈。

三、全面升級情境 最悲觀劇本則是伊朗官方強硬反擊並封鎖荷姆茲海峽（目前傳出伊朗伊斯蘭革命衛隊以無線電宣布「禁止任何船隻通過荷姆茲海峽），能源供應鏈中斷風險大增，油價恐站上90美元甚至挑戰100美元。屆時通膨壓力再起，全球股債市同步承壓，新興市場貨幣恐出現明顯波動。

股債匯全面震盪

美股已率先反映避險情緒，高估值族群回檔壓力升高。債市方面，美債短線受惠避險買盤，但信用市場流動性疑慮浮現。匯市上美元偏強，新興市場貨幣承壓。黃金則被定位為戰爭情境下的優質資產，配置需求明顯升溫。

台股壓力測試

對台股而言，能源價格若持續走高，將壓縮企業獲利空間，外資動向成為最大變數。市場此刻最怕的不是壞消息，而是不確定性拉長。當油價逼近百元門檻，這場中東戰火已不只是軍事衝突，更是一場對全球金融市場的壓力測試。

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