央行狂買散戶沒賺？黃金創高卻漲不動　背後3原因揭開真相

財經中心／師瑞德報導

▲國際金價近日維持高檔震盪，市場關注後市動向。（圖／資料照片）

近期黃金價格持續在高點震盪，吸引眾多投資者目光，雖然市場對黃金的熱情不減，但金價漲勢卻未如預期強勁，反映出投資者「買氣不墜、漲勢卻停滯」的矛盾情況。究竟是哪些因素正在壓抑金價的進一步上漲？

金價自今年初以來屢創新高，四月中一度逼近每盎司二四三一美元，創下歷史新高。投資者視黃金為避險資產，加上全球地緣政治風險升高、美元走弱以及美國聯準會可能啟動降息等利多消息，都一度推升金價。然而，儘管具備諸多利多條件，黃金價格卻未能持續上攻，反而呈現盤整格局，令市場感到疑惑。

專家分析指出，當前壓抑金價的關鍵因素，除了美國聯準會政策的不確定性外，中國市場的角色也備受矚目。根據世界黃金協會的數據，中國人民銀行自去年起大幅購入黃金，帶動金價上漲，但若中國進一步放緩購金步調，勢必會削弱支撐力道。此外，雖然通膨仍高，但近期美國經濟數據仍顯示出一定的韌性，這使得市場對聯準會降息的預期略顯遲疑，進一步限制了金價的上行空間。

另一方面，黃金的實體需求雖維持穩定，但在價格高漲的情況下，部分消費市場出現觀望態度，尤其是亞洲地區的實體購金需求略顯疲軟，也成為金價難以再創新高的原因之一。儘管如此，市場仍普遍認為黃金長期前景仍具吸引力，特別是在美元處於相對弱勢、各國央行分散外匯儲備配置的趨勢下，黃金仍被視為資產避險的首選之一。

整體而言，黃金市場目前處於多空交錯的格局。一方面，有地緣政治緊張、美國潛在降息、央行持續買進等利多因素支撐；另一方面，實體需求疲軟與政策不確定性則構成壓力，使得金價雖高位盤整，卻難以突破新高。在這樣的市場氛圍下，投資者仍須審慎評估風險，謹慎佈局，以因應未來價格波動的可能性。