關稅落地卻沒嚇壞市場！富達：短期風險減輕　股市動能可望延續

財經中心／師瑞德報導

▲美國最新關稅衝擊低於預期，市場情緒明顯回暖，那斯達克在科技股帶動下創歷史新高，投資信心回升，第三季通膨與政策走向將是影響市場的關鍵因素，投資人宜保持靈活，關注政策與經濟數據最新變化。（圖／資料照片）

富達國際在最新《全球金融觀測週報》中指出，在國際貿易緊張情勢稍微降溫以及企業基本面維持穩健的背景下，全球主要股市於上週出現明顯反彈，美歐日等市場同步走揚。其中，美國那斯達克指數表現最為突出，在科技股領軍下創下歷史新高，反映投資人對未來經濟與企業獲利的信心回升。

關稅衝擊低於預期 全球市場情緒回暖

週報分析，美國最新一輪對外關稅已於8月7日正式實施，雖然市場原先擔心衝擊全球供應鏈與出口，但由於主要貿易夥伴國在政策落地前便提前達成協議，實際市場反應相對溫和。美國科技股在財報利多的推動下，帶動整體股市氣氛向上；歐洲與日本市場則受惠於企業財報優於預期，加上關稅風險部分緩解，吸引資金回流。

富達指出，債市方面，在降息預期與企業獲利穩健的支撐下，全球公債價格普遍走高。不過，美國10年期公債殖利率仍上升7個基點至4.28%，顯示市場對通膨與資金成本的擔憂尚未完全消除。

美國經濟兩極化 服務業強、製造業弱

根據標普環球最新的PMI調查，美國7月經濟活動持續擴張，整體景氣維持在正成長區間，但內部結構分化明顯。服務業PMI延續升勢，且近三個月的擴張幅度創下近兩年最佳表現；相較之下，製造業PMI則再度跌破50榮枯線，反映製造業需求疲弱與庫存壓力尚存。

物價面上，企業進貨成本顯示通膨黏性，其中以薪資為主的服務業成本仍持續上升，並且高於疫情前平均水準；製造業原物料成本則呈現溫和上漲。富達認為，雖然美國實體經濟數據在部分領域出現放緩跡象，但核心通膨尚未明顯回落，可能使聯準會在降息節奏上更加謹慎。

第二季財報報喜 科技與醫療表現突出

截至目前，標普500指數成分股已有九成完成第二季財報公布，整體營收年增6.2%、獲利年增13.2%，其中80.3%的企業獲利優於市場預期，遠高於長期均值的67%與過去四季平均的76%。

產業分布上，資訊科技、醫療保健與通訊服務是主要成長驅動力，科技企業受惠於雲端運算、人工智慧與數位轉型趨勢，醫療與通訊服務則展現穩定的防禦性；能源產業則因油價波動與煉油、設備服務業務減速而出現獲利衰退。

8月資產配置觀點：加碼新興股市與全球公債

富達在多重資產配置中，維持對新興市場股票與全球公債的加碼立場。報告指出，雖然近期美歐達成貿易協議，有助於降低短期政策不確定性，但現有關稅水準依舊偏高，長期可能逐步壓抑消費信心與企業投資動能。此外，聯準會在7月FOMC會議中釋出的鷹派立場，反映決策者對通膨與經濟放緩並存的謹慎態度。

富達表示，當前關注的市場焦點包括：

1、美國政策動向：在美歐貿易協議告一段落後，未來美國在關稅與產業政策上的新措施將牽動市場信心。
2、經濟數據走勢：持續追蹤實體經濟數據，尋找經濟是否出現明顯放緩的信號。
3、地緣政治與財政政策：尤其是歐洲在國防支出與產業投資上的策略轉變。

穩健基本面仍是市場支撐關鍵

富達指出，雖然全球市場仍面臨政策不確定性與通膨壓力，但目前企業獲利表現普遍優於預期，加上貿易風險的階段性緩解，有助於支撐股市短期表現。建議投資人採取「核心資產穩健配置、搭配策略性加碼」的方式，核心部位可放在具穩定現金流與高競爭力的龍頭企業，並在新興市場與全球公債中尋找價值機會，以兼顧成長潛力與風險分散。

富達同時提醒，第三季將是觀察通膨回落與政策動向的關鍵期，市場波動可能再度升溫，投資人宜保持靈活應對並密切關注政策與數據的最新變化。

▲美國最新關稅衝擊低於預期，市場情緒明顯回暖，那斯達克在科技股帶動下創歷史新高，投資信心回升，第三季通膨與政策走向將是影響市場的關鍵因素，投資人宜保持靈活，關注政策與經濟數據最新變化。（圖／富達提供）

▲美國最新關稅衝擊低於預期，市場情緒明顯回暖，那斯達克在科技股帶動下創歷史新高，投資信心回升，第三季通膨與政策走向將是影響市場的關鍵因素，投資人宜保持靈活，關注政策與經濟數據最新變化。（圖／富達提供）

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