國際盤勢／降息預期降溫美股連跌三天　日經逆勢收紅韓股震盪！

財經中心／余國棟報導

美國經濟數據優於預期，市場對聯準會大幅降息的希望再度降溫，美債殖利率走揚，壓抑科技股表現，美股四大指數週四（25日）全面收黑，連跌三個交易日。道瓊指數下跌173.96點，收45,947.32點；標普500指數下挫33.25點，收6,604.72點；那斯達克指數跌113.15點，收22,384.70點；費城半導體指數下滑12.33點，收6,284.67點。

觀察亞洲股市，日經225指數表現相對強勢，收盤小漲124.62點或0.27%，收在45,754.93點，市場對日本央行可能放緩緊縮腳步抱持期待，部分資金逢低進場。韓股則受美股走弱拖累，韓國綜合股價指數（KOSPI）下跌1.03點或0.03%，收在3,471.11點，盤中高低點僅25點出頭，顯示投資人觀望氣氛濃厚。

今早美股期貨盤止跌回穩，小那斯達克期貨上漲0.10%，報24,654.75點；小S&P期貨微漲6.5點，報6,666.25點；小道瓊期貨漲32點，報46,300點。顯示雖然現貨市場收黑，但投資人對後市仍不乏期待。

個股方面，科技股出現分歧。Meta下跌1.54%，收748.91美元；美光重挫3.02%，收156.83美元，反映記憶體族群修正壓力；微軟跌0.61%，收507.03美元，延續近來震盪整理。反觀輝達（Nvidia）逆勢收紅0.39%，報177.66美元，仍獲資金青睞。另一檔半導體權值股邁威爾（Marvell）大漲4.64%，表現亮眼。甲骨文（Oracle）股價大跌5.53%，收291.33美元，連三日走跌。

至於重量級台積電ADR則下跌1.44%，收276.66美元，壓抑台股後市情緒。近期英特爾傳出正尋求與台積電洽談投資或合作，但市場反應冷淡，加上台灣對南非出口晶片管制消息，皆使投資人心態偏保守。啟發投顧容逸燊分析師認為，美國2Q25 GDP成長終值超乎預期，且公布上周初領失業救助金人數，續降並優於預期，勞動市場未如預期來的疲軟，導致市場降息預期下挫，美債殖利率走升壓抑盤勢，美股指數跌幅在1%以內，僅科技與設備族群因蘋果新機行情下收漲。巨大遭受強迫勞動暫扣令影響，昨日股價開低，身為自行車龍頭成為標靶，其它在報告中點名的上市櫃公司，還包括美利達、劍麟、艾訊、晶碩，後續須留意移工比例較高的傳產風險，電子股則因蘋果等大品牌早期要求，暫無此問題。

總體來看，美股連跌三日，主因在於經濟數據強勁，削弱市場對Fed加速降息的預期。FedWatch數據顯示，10月降息一碼機率從91.9%降至85.5%，12月再降息一碼的機率也由73.3%降至63.5%。投資人同時擔心美國政府關門風險，國會資金法案仍陷僵局，潛在的不確定性持續干擾市場。

短期內科技股仍將承受利率壓力，但AI與雲端相關個股具備中長期成長題材，回檔或許反而提供分批布局機會。至於指數方面，日股若能持續受惠央行政策轉向與企業基本面支撐，可能維持相對強勢；韓股則須觀察外資動向與美元走勢，短線區間整理格局

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