手握台積電200億訂單！「這半導體材料大廠」EPS衝6.86元　法人曝目標價

財經中心／王文承報導

台股今（25）日氣勢如虹，加權指數開盤衝上43335.65點、大漲逾千點，AI與高效能運算（HPC）題材持續發燒，也讓半導體供應鏈成為市場追捧焦點。其中，半導體關鍵材料廠崇越科技（5434）受惠於先進製程材料需求爆發，第1季獲利繳出亮眼成績單，單季EPS達6.86元，優於市場預期，法人更喊出目標價480元，維持「買進」評等。

這大廠握台積電200億訂單　法人曝目標價

根據崇越公布的最新財報，第1季合併營收達185.4億元，季增7.2%、年增17.6%；營業淨利14.3億元，季增32.1%、年增26%；歸屬母公司淨利13.2億元，年增高達40.9%，EPS則由去年同期4.91元大幅提升至6.86元，整體獲利再創新高。

半導體材料為核心　營收佔比近87%

從營收結構來看，半導體材料依舊是核心成長引擎。首季半導體相關營收達160.7億元，占總營收比重高達86.7%；環保工程與能源業務則貢獻16.4億元，占比約8.9%。

法人指出，AI晶片與先進封裝需求持續強勁，加上成熟製程稼動率回升接近滿載，推升半導體原物料拉貨動能。預估崇越第2季營收可望季增5%、年增15%，EPS估達6.57元，雖較首季小幅回落，但仍年增38%，維持高檔表現。

進一步觀察產品線，光阻劑與其他電子材料年增幅超過3成，顯示先進製程需求持續升溫，且隨著製程演進，材料內容價值同步提升。法人也預期，下半年受上游石化原料價格上漲影響，相關產品售價有望調升15%至20%，進一步挹注獲利表現。

此外，矽晶圓業務也受惠於先進製程需求續強，以及成熟製程產能利用率回升，帶動出貨量成長。不過由於價格仍受長約限制，整體營收預估維持持平至小幅成長。

奪台積電與美光大單　環工在手訂單突破200億

除了材料本業，崇越近年積極布局環工與能源工程領域，近期更成功拿下台積電（2330）與美光科技相關環境工程專案，目前在手訂單已突破200億元。法人預估，今年工程事業營收可望年增2成，且隨大型專案持續挹注，後續仍有上修空間，毛利率也有機會同步提升。

展望後市，法人認為，崇越將持續受惠於先進製程帶動的新材料開發、晶圓廠擴產，以及大型工程專案增加，再加上原材料價格調漲效益，今年營收有望維持雙位數成長。明年則隨大客戶新製程與新產能大量開出，營運動能可望進一步升溫。

在獲利預估方面，法人上修崇越今年EPS至27.91元、明年EPS上看30.83元，並以明年獲利搭配15倍本益比推算，將目標價由370元調升至480元，持續給予「買進」評等。

 

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