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羅奇:中國經濟如日本迷失30年情況 補救措施還不夠

據報導,摩根士丹利前亞洲區主席羅奇(Stephen Roach)認為,目前中國與日本「迷失30年」的情況近似,他高興中國意識到自身經濟問題並願意作出措施補救,「這是必需但不足夠」。

圖為上海浦東陸家嘴金融貿易區。(圖/中央社)

▲ 圖為上海浦東陸家嘴金融貿易區。(圖/中央社)

香港經濟日報今天刊登了對羅奇的專訪,他在訪問中作了以上表示。

羅奇現為耶魯大學資深研究員,對於中國自9月底起推出系列救市措施,他說,救市行動一度令中國股市出現多年來最大幅度的上漲,即使其後顯著回調,仍遠高於救市前水平,但長期來看,市場依然遠低於昔日高位。

他說,「要判斷9月下旬公布刺激措施後中國股市出現的反彈,是否等於此刻可放鬆心情,並對前景感覺更佳,我認為仍為時尚早。」

他認為,現時中國所面對的難題,與導致日本於上世紀90年代陷入「迷失(或稱失落)30年」的問題相似,當時日經指數從1989年12月到1998年中的底部下跌66%,期間出現4次「死貓反彈」,平均反彈幅度34%。

他指出,中國在貨幣政策上相當進取,9月24日公布的方案為中國資本市場注入大量流動資金;財政政策方面,即使財政部和住建部已作額外說明,但仍需當局作出更清晰的指引。

但他說,現階段中國的結構性挑戰為人口壓力、生產力挑戰及消費疲弱,這是「最大的缺失部分」,就像日本的結構性問題,同樣相當嚴重,而且中國尚未出手解決。

他認為,中國的人口老化趨勢難以逆轉;在生產力挑戰方面,這對中國影響深遠,尤其是推動經濟增長的主力,逐步轉移至生產力較低的國有企業,生產力較高、活力較強的民營公司在推動中國經濟增長上的占比反而日益縮少。

至於消費疫弱,羅奇表示,中國政府或許能成功刺激就業及提高人民薪資,但在社會安全網的支持不足之下,市民因恐懼寧願儲蓄,而不消費,消費者恐繼續成為未來經濟增長不足的來源。

因此,中國必須解決過度儲蓄的問題。

他並認為,中國支持房地產的措施只能短期穩定房市及減低投資者的憂慮,而房地產危機是當前中國經濟的主要障礙,房地產價格下跌導致大量財富損失,讓人聯想到日本也存在類似問題。

他說,「若中國不解決結構性問題,特別是生產力和私人消費疲弱,就會猶如日本,貨幣和財政刺激措施將無法實現在實體經濟尋求的牽引力。」

羅奇過去曾長期在港工作,今年初,他曾在英國金融時撰寫題為「我痛苦地承認香港已經玩完」(It pains me to say Hong Kong is over)的文章,引起強烈迴響。(中央社香港21日電)

中央社
#中國經濟不佳

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