川普關稅喜大普奔！美歐貿協定定調新秩序　企業財報開紅盤

財經中心／師瑞德報導

▲美歐重大貿易協議落地，市場投資氣氛轉趨樂觀，第二季企業財報成績亮眼，帶動美股延續漲勢，街口投信預估短線震盪難免，惟中長期趨勢向上。（示意圖／PIXABAY）

上週美國最新公布的經濟數據表現穩健，其中初領失業救濟金人數降至21.7萬人，遠低於市場預期，顯示就業市場仍具韌性。街口投信指出，該數據降低市場對聯準會（Fed）即將降息的預期，根據FedWatch工具，目前市場普遍認為7月不會降息，9月的降息機率則約為六成。

國際貿易方面，川普政府與日本及歐盟分別敲定重大協議。美日協議中，美國對日製商品關稅自25%調降至15%，換取日本投資美國5,500億美元的承諾。歐盟則承諾向美國投資高達6,000億美元，作為對15%統一關稅的回應。新協議涵蓋汽車、半導體、藥品等多數產品，僅對鋼鐵與鋁維持50%關稅，其餘如飛機、農產品、化學品則免關稅。街口投信表示，該系列協議反映美國在全球供應鏈重組中擴大其吸金效應，也提升市場對企業投資與出口前景的信心。

美股三大指數因經濟數據與財報利多激勵全面收紅，標普500指數上漲1.5%，那斯達克指數漲1%，道瓊工業指數也上揚1.3%。從類股表現觀察，醫療保健族群漲幅達3.4%居冠，通訊、原物料及工業類股亦漲逾2%；惟必須消費類股表現相對平淡，僅微幅上漲0.01%。

進入本週，市場關注焦點將集中於美國7月ADP就業報告、非農就業人數與核心PCE物價指數等重磅經濟數據，聯準會FOMC利率決策會議與會後主席鮑爾談話也將備受關注。街口投信指出，美股正值第二季財報高峰期，微軟、蘋果、亞馬遜與Meta等科技巨頭的表現將左右市場走勢。根據LSEG預測，標普500企業第二季EPS年增率達7.7%，顯示整體企業獲利動能仍強。

債券市場方面，美國7月製造業PMI降至49.5、服務業PMI升至55.2，綜合PMI來到54.6，反映服務業仍為經濟主要支撐。街口投信表示，儘管製造業略顯疲弱，但服務業穩健成長有助於壓制對經濟放緩的擔憂。受到整體經濟與貿易局勢改善影響，過去一週美債利率出現分化：2年期殖利率上升5.4個基點至3.92%，而10年期殖利率則下滑2.8個基點至4.39%，顯示市場資金對短期與長期利率走勢仍持觀望態度。

信用市場亦呈現回穩跡象。街口投信指出，隨著美日與美歐貿易協議推進，市場風險偏好提升，美國投資級公司債利差收斂2.14個基點至75.52點，報酬率上升0.56%；高收益債與新興市場債利差亦明顯收斂，顯示資金回流風險資產的傾向增強。

台股方面，市場對半導體產業的關注度持續升溫。街口投信指出，儘管Intel在製程技術上仍有突破，但近年受限於成本過高與量產困難，使其在晶圓代工領域逐漸喪失競爭優勢，尤其在IC設計與先進製程方面接連遭遇來自AMD與台積電的壓力。

新任執行長陳立武啟動裁員、出售非核心業務與減資計畫，意圖重整體質。儘管18A製程進展順利，但Intel也首次預告若無法取得主要客戶支持，將考慮取消14A與後續製程開發，該訊息令市場震驚。

街口投信認為，台積電長期積累的客戶信任與製程優勢，使其穩居先進製程的領導地位。相較之下，三星與Intel儘管技術不落人後，卻因良率與訂單支撐不足，發展易受掣肘。

整體來看，街口投信強調，隨著第二季財報表現出色，加上國際貿易緊張緩和，投資人情緒轉趨正向。惟在FOMC會議與就業數據公布前，短線仍可能出現震盪，預期整體市場將在平盤上方區間波動。

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