金價高檔震盪整理 連5日攻不上3400美元有玄機？靜待8月1日關稅協議落地

財經中心／師瑞德報導

▲金價高檔震盪整理，市場觀望美歐關稅協議走向，現貨黃金一度衝上每盎司3,438美元，創一個多月新高，但是川普宣布美日關稅協議，市場避險需求驟降，台灣銀行指出，黃金波動區間達113美元，反映市場不安情緒。（圖／資料照片）

受到美國與歐盟關稅談判未果、美日達成協議等多重變數影響，國際金價上週呈現高檔震盪整理格局。臺灣銀行貴金屬部表示，現貨黃金價格於7月21日至25日期間，曾一度衝上每盎司3,438.67美元的一個多月新高，但隨後因風險資產吸引資金轉向，金價自高點回落，最終收在3,335.93美元，全週下跌13.33美元，跌幅0.4%。

上週初，因川普政府對歐盟擬課徵15至20%高額關稅的消息曝光，且歐盟也放話不排除動用「反脅迫工具」反制，市場對於美歐談判前景感到悲觀，避險情緒升溫，推升黃金價格持續走揚。到了週二，美國財長貝森特強調8月1日為各國協商的最後期限，且美方即將公布更多貿易協議，金價續揚至全週高點。

不過，隨著川普透過社群平台宣布與日本達成15%關稅協議，市場開始樂觀看待歐盟也將於8月1日前完成協議，避險買盤轉弱，資金流向股市與風險性資產，黃金價格自高檔回檔，並在週五落至週內最低的3,324.78美元。加上聯準會預料本週不會調整利率，美元走強也壓抑金價表現。

臺銀貴金屬部指出，上週黃金價格波動範圍達113.89美元，整體走勢呈現高檔整理。儘管數度上攻3,400美元關卡，但始終未能連續兩日站穩，加上低點逐步墊高，顯示市場仍在觀望即將到來的貿易與政策關鍵時點，尤其是8月1日的美歐關稅協議是否能如期達成，將是金價後續走勢的重要指標。

除了技術與政策面觀察外，多項國際消息也牽動市場情緒。根據英國皇家鑄幣廠公布的2025年第一季數據，線上金條銷售年增55%，白銀與白金條分別大增51%與188%，顯示市場正積極重新配置避險資產組合。另據Sound Money Defense League觀察，越來越多美國州政府已開始將黃金納入財政資產，並取消金銀銷售稅，主因是對美元貶值的預期及聯邦赤字擴張的擔憂。

亞洲市場方面，中國黃金協會公布的數據顯示，2025年上半年中國黃金總消費為505.205公噸，年減3.54%。其中，金飾銷量年減26%，顯示高金價壓抑消費性需求，但金條與金幣則年增23.69%，仍反映市場對保值工具的高度偏好。協會指出，在地緣政治與經濟不確定性交錯之際，黃金的避險功能愈加凸顯。

另一方面，滙豐銀行近日也上修對白金與鈀金的價格預測。根據該行分析，白金作為黃金的替代品需求快速增加，預估2025年白金平均價格可達1,215美元，並於2026年進一步升至1,445美元；鈀金則受惠於工業需求穩定，均價亦看漲。

展望本週，臺灣銀行貴金屬部認為，金價關鍵將取決於美歐貿易談判最終結果以及美國聯準會（Fed）即將召開的FOMC會議走向。若會後主席鮑威爾釋出鷹派訊息，壓抑市場對降息的期待，金價恐回測3,300美元甚至下探至3,250美元；反之，若美國經濟與就業數據因貿易摩擦顯現疲態，則有機會重新挑戰3,400美元大關。

技術面來看，短期支撐位落在3,300、3,285與3,250美元，壓力區則分別為3,365、3,380與3,400美元。臺灣銀行貴金屬部提醒，現階段金市雖具備部分支撐，但仍應關注即將到來的政策風險，投資人操作上宜審慎因應。