高股息ETF掰掰了？股魚預言「年化10%將消風」：降低配息有助提升績效

財經中心／綜合報導

▲高股息ETF配息有了新指引方針，動輒10%年化殖利率要退場了？（示意圖／PIXABAY）

高股息ETF配息之戰即將落幕，金管會重申高股息配息指引方針，未來高股息ETF不得超過「指數股息率」，財經專家股魚在臉書表示，若以投信角度看「民不與官鬥」，主管機關有暗示，那自然要配合，如此一來近年來掀起的高股息動輒10%年化殖利率的狀況，將會慢慢地消退，但也不必覺得高股息ETF就失去投資價值，長期來看反而有助於提升高股息的整體總績效表現。

股魚在臉書以「高股息要掰掰了？！」為題，表示主管機關對於高股息的配息指引方針再度被拿出來重申，不得超過「指數股息率」，簡單來說，當配息率超過指數股息率（約當於成分股殖利率）是需要檢討的。關鍵內容可參考金管會在最新發布的《ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引》中明確規定，ETF實際配息率原則不應超過參考配息率（通常為追蹤指數的股息收益率），且配息必須以每單位實際配息金額計算，藉此防堵ETF以資本利得「硬撐」高配息，進一步保障投資人權益、降低「吃本」風險。

股魚表示，金管會7月1日發布的《ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引》（參考文末附錄資料），近年的高股息ETF的配息都是拿「成分股殖利率+資本利得+平準金」這三個來源作為配出高殖利率的手段，新的指引對「資本利得」這一項明確提出隱憂，以後投信要避免被主管機關找麻煩，只能從成分股殖利率+平準金來著手。

成分股殖利率：看的是選股策略

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資本利得：是否會被封印住，看各家投信是否願意去解釋原因並備查

股魚表示，若以投信角度來看「民不與官鬥」，主管機關有暗示，那自然要配合，如此一來近年來掀起的高股息動輒10%年化殖利率的狀況，若認真執行政策的話那可預期動輒10%的場景將會慢慢地消退。當然這項規定有留下「提出差異原因分析並備查」的後門可供使用，屆時要視投信公司願不願意為了持續配出高年化殖利率而跟金管會持續溝通。

股魚補充，投資人也不要因此就覺得高股息不能配出高殖利率就失去投資價值。高股息的主要功能有以下三點，包括「降低整體部位波動率」、「優於市值型的殖利率表現」及「豐富的配息型式」，而高股息ETF沒有將資本利得拿出來配發，只是將資金繼續留在部位中持續增長並不意味者消失，長期來看反而有助於提升高股息的整體總績效表現。

文章曝光後，網友紛紛表示「這個政策個人覺得還不錯，有點像是資本利得自動繼續滾，高股息重要的還是填息能力，如果配10%但無法填息其實也沒意義」、「我買高股息ETF就是為了省麻煩，由專業的幫我挑股票標的。所以，我還是會繼續買」、「所以資本利得不能拿出來配，ETF的淨值就會一直上升，配息減少，但淨值會往上爬代表股價會往上，這也沒啥不好的，有需要錢就賣ETF囉」；股魚也回覆「其實沒配出來就只是繼續留在基金內繼續滾動而已，並沒有因此消失」，淨值增加的速度上升，也不見得是壞事。

ETF專家表示，若以受益人數超過百萬的高股息ETF元大高股息（0056）、國泰永續高股息（00878）、群益台灣精選高息（00919）來看，目前0056、00919目前皆在硬撐在10%甚至以上，但目前台股位居相對高檔，一般指數息率約在4~6%，代表這兩檔配息恐怕瞬間腰斬；而即將公告配息的是00878，先前已陸續以永續策略來調降配息，可看出目標是要維持健康的息率，市場普遍認為本次高股息ETF新指引出爐，00878將成為未來高股息ETF未來配息率的重要參考，並以大機率跟進。

◆《ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引》

▲理財達人股魚老師預言「年化10%將消風」不過，降低配息有助提升績效（圖／股魚授權使用）