新聞幕後／降息預期發酵！外資連九買逾2100億　三大驅動力推升台股創高

財經中心／余國棟報導

台股近日連連創高，指數(12)日收在25,474點，上週大漲980點，連五日刷新收盤新高，上週四盤中更一度衝上25,541點，距離26,000點僅一步之遙。背後推手是外資連續九個交易日狂掃台股，根據統計，自9月2日以來累計買超金額高達2,147億元，主攻台積電、鴻海、聯發科等權值股。法人分析，這波漲勢並非單純情緒性買盤，而是由三大結構性因素驅動：聯準會降息預期帶動熱錢回流；AI供應鏈需求爆發；台股基本面與資金面作多所致。

降息預期提前發酵　熱錢回流台股

美國8月CPI符合市場預期，通膨趨緩下，市場普遍押注聯準會9月會議將降息1碼，年底前甚至可能展開降息循環，法人指出，降息不僅降低資金成本，也推升股市吸引力。國際資金已經提前卡位，外資連八買就是最佳例證。特別是權值股成為主要標的，象徵資金進場並非短線操作，而是長線配置。雖然美國聯準會下週的利率決策會議，降息時程仍有不確定性，但市場普遍預期通膨將逐步回穩，未來勢必進入降息循環，這使得資金從定存等低收益資產轉向股市，尋求更高的回報。

AI供應鏈火熱　吸引全球資金湧入

AI伺服器需求爆發，使台積電、鴻海、聯發科成為市場焦點，台積電股價再創1,260元新高，本週大漲6.78%；鴻海則受惠於蘋果新機與AI伺服器訂單，股價站穩217.5元，本週漲幅6.1%；聯發科受惠AI手機與車用需求，股價穩守千元大關，直逼1500元整數關卡。外資買超結構幾乎清一色鎖定AI概念，從晶圓代工、IC設計、組裝代工到零組件，全產業鏈都成為資金佈局焦點，這將也推動台股指數持續上攻的核心力量。觀察外資買超個股，以電子股最多，且幾乎清一色均為AI概念股，特別是買超前三大的台積電、鴻海、聯發科，金額均逾百億元，產業分布在上游半導體、下游組裝廠、及IC設計領域，由於買超標的占台股權重大，成為台股持續攻高的首要關鍵。

基本面穩健　資金面支撐有力

除了外資進場，本土資金也展現強大信心，壽險、自營商等法人持續加碼，市場資金活水充足，短期融資雖增幅加速，融資餘額已由7月底低檔2313億元跳升至目前2600億以上，不過，距離今年3月融資高點3200億仍還有一段空間。另方面，上市公司8月營收成長9.85%，上櫃8月營收成長也有3%，半導體、資訊服務、金融保險產業均展現增長，當基本面與資金面同時強勢時，台股自然具備續航力，這也是市場普遍喊出「挑戰26,000點」的底氣來源。

展望後市，法人提醒，短線漲勢迅猛，融資餘額已突破2,600億元，需提防指數拉回整理。不過，中長期來看，降息週期啟動、AI供應鏈持續擴張、外資與本土資金同步進駐，台股仍有望在震盪中走高。再加上台指期淨空單水位降至18558口，算是今年以來外資期貨空單相對低水位區，籌碼面來看也有利於台股多頭表現。

倫元投顧陳學進分析師認為，台股截至目前為止，指數最高漲幅達47.6%，遠大於融資增幅20.6%，在台股兼具籌碼面的優勢下，只要近期融資餘額沒有出現過速增加、或「爆量長黑」破線轉弱前，預期短期仍可望維持在25000點區間附近作震盪，「馬照跑、舞照跳」個股輪動輪漲的盛況仍將持續。

建議投資人操作上避免追高，可把握AI、半導體、散熱及電源供應鏈等核心族群，做為中長期佈局重心。這波台股創高並非曇花一現，而是資金、產業與政策三重利多匯聚的結果，隨著聯準會政策轉向，AI需求持續爆發，台股有望在2025年下半年持續扮演全球資金避風港角色。

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