熱門股／矽光星光燦爛　目標價被調至250的他

財經中心／廖珪如報導

凱基投顧表示，矽光與光收發模組需求持續攀升，帶動華星光（4979）中長期成長動能，公司產能規劃也將大幅擴張。該券商重申「增加持股」評等，並將目標價自先前水準調升至 250 元，評價依據為 2026 年預估每股盈餘（EPS）搭配 25 倍本益比。

華星光第二季營收達 10.9 億元，季增 1.9%，年增 35.7%，雖高於去年同期，但因新台幣升值影響認列與毛利表現，並造成約 6,717 萬元匯兌損失，獲利不如預期。單季 EPS 為 0.67 元。分項來看，矽光晶粒營收達 1.13 億元，年增逾 2.8 倍，顯示後段製程需求快速成長；光通訊主動元件與模組營收則為 9.39 億元，年增 21.8%，受惠於主要客戶切入新 AI 應用。

展望下半年，凱基指出，華星光營收將逐季走高。矽光後段製程產能已較去年同期擴張約三倍，預期至年底將增至四倍水準。另一方面，光通訊產品也將因更多 AI 客戶導入而持續受惠。凱基據此調整公司 2025 年財測，預估全年營收可達 45.5 億元，年增 32%，EPS 為 5.4 元，年增 42.6%。

DCI應用受看好

至於中期成長動能，凱基預期華星光 2026 年產能將再次翻倍，較 2025 年增加 100%，相當於 2024 年底的八倍水準。矽光需求推升下，公司晶粒業務受惠明顯，加上美系光通訊大廠 Coherent 與 Lumentum 均看好數據中心互連（DCI）領域超長距離 ZR 模組的應用需求，公司可望切入更多 AI 相關客戶。凱基預估，2026 年華星光營收將達 73.3 億元，年增 60.9%，EPS 可望升至 9.94 元，年增率達 84.2%。

凱基總結指出，華星光已在矽光與 AI 光通訊供應鏈中奠定關鍵地位，短期受匯率干擾但基本面趨勢不變，產能持續擴張將帶來結構性成長。

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