聯準會前瞻　美股走向及降息預測三看點

財經中心／廖珪如報導

市場基本已達成共識，認為美國聯準會本周注定會將基準利率下調25個百分點至4%至4.25%的區間。如果成真，這將是聯準會去年12月來首次降息，旨在支撐搖搖欲墜的美國勞動力市場。FXTM富拓特約分析師陳文操認為，美股三大指數仍在創新高的途中，科技股的長牛似乎也和經濟週期並無太大瓜葛，但多頭還是需防兩種短線風險場景：一、降息預期的利多兌現；二、點陣圖的鴿派程度不及「年內降息3次」的觀點。

從走勢來看，7月形成的擴散三角頂邊，似乎轉化為全新升勢的頂邊參考，而形態D浪攀升尚未有明確的下破跡象。美股走勢下行風險需高度關注前期45100，失守則日線調整空間開啟。另需留意MACD等震盪指標的背離信號。而上行若挑落46135的紀錄水準，即可掙脫形態桎梏，開闢更大上升空間。

分析師指出，本月稍早公布的數據顯示，美國8月非農就業人數僅增加2.2萬人，數字遠低預期，失業率也升至4.3%。美國勞工統計局之後還大幅下調了過去的就業數據，在截至今年3月底的一年中，實際新增非農就業機會較之前公布的數字少了91.1萬，平均每個月少增7.6萬。這一數字至少是近10年最大的降幅，總量占比高達0.6%——過去十年的調整比例均值約為0.2%。市場除了對本周降息信念堅定外，FedWatch工具顯示，就業市場的不穩定將促使聯準會在年內剩餘的三次會議上都會降息。

聯準會更糟處境

然而聯準會在做出未來利率判斷時，需考量充分就業和價格穩定的雙重目標。鑒於就業市場放緩碰上頑固的通膨黏性，聯準會在9月後還是會面臨複雜局面。上週四（9月11日）發布的一組數據即為聯準會糟糕處境的經典寫照：美國8月消費者價格月率上漲0.4%，較7月0.2%漲幅明顯提速。而每週初請失業金人數升至26.3萬人，創下近4年來的最高水準。鮑威爾曾表示，若非川普的貿易戰，聯準會此時早已降息。通膨是否會繼續受到關稅裹挾，也是市場爭論焦點。大量進口的電器和傢俱受關稅直接影響，消費終端價格已悄然上升，且在未來數月很可能繼續上浮。

罕見的內部歧見

7月的FOMC會議上，兩位由川普親自任命的聯準會理事：鮑曼和沃勒投票建議降息，與其他官員維持利率不變的決定不同。這對於官員立場通常一致的聯準會來說十分罕見，而從數周來的高官講話內容來看，票委們的分歧可能進一步放大。對於這次的利率走向，一些官員支援加快降息速度；另一些贊成維持利率不變，也有表示更願意降息，但行動速度較慢。至於未來利率前景，通膨黏性有可能會讓聯準會在9月之後保持謹慎。在貿易戰背景下，年底前三次降息的市場預期也極易動搖。

借點陣圖探究竟

就在本周會議前的準備期，美國一家上訴法院拒絕了美國總統川普解雇聯準會理事麗莎·庫克的請求，川普上月創紀錄地解雇在任聯準會理事的企圖沒有得逞。不過川普提名的聯準會理事候選人米蘭在美國參議院獲得確認任命的足夠票數，這將使其本周能與其他11名票委共同參與利率決策。到目前為止，包括川普過去任命的FOMC委員都還沒有提出川普要求大幅降息的觀點。相反金融市場已發出嚴肅警告：聯準會獨立性的動搖可能會壓制利率處在過低水準，從而加劇通膨。市場也將高度關注官員們本次會議即將發布的點陣圖，從中或可一探鴿派成員的野心。