地產股／928行情失靈　商用不動產起飛看好這2檔

財經中心／廖珪如報導

根據信義全球資產統計，截至9月10日，上市櫃法人商用不動產累計交易量達1,038億元，其中工業地產交屋金額達600億元，占比高達58%，顯示在整體房市買氣疲弱之際，工業廠房仍是支撐市場的主力。統計顯示，辦公室不動產在舊換新需求與產業升級推動下，累計交易311億元，占比30%；商場與店面則受壽險資金進場支撐，累計交易127億元，占比12%。其中桃園表現最為突出，法人投入金額達370億元，成為企業購置商用不動產的熱區。

不過，住宅市場表現顯著降溫。2025年7月全台預售揭露件數僅2,700件，年減幅度達80%，其中桃園、台中與南台灣跌勢最重。分區來看，台北市揭露件數164件，年減70%；新北市629件，年減67%；桃園市427件，年減85%；台中市422件，年減86%；台南市194件，年減81%；高雄市318件，年減83%。主因是2024年上半年房市過熱墊高基期，加上政策緊縮、限貸令拉長撥貸期，導致市場觀望氣氛濃厚。

根據591新建案數據，今年928檔期七都推案總銷7,106.5億元，年減27.3%，創歷史最大跌幅；推案件數312件，也年減超過20%。各縣市中，僅新北與桃園仍維持推案成長，新北因新莊、板橋與三重大型案場挹注，桃園則集中於八德、龜山A7等區域。

商用不動產相對穩健

國泰期貨證券研究部分析認為，商用不動產相對穩健，主要受惠於科技廠持續購廠擴產與AI發展帶動產業升級，推升辦公室市場需求。雖然住宅市場因政策與資金面受壓，928檔期買氣不振，但第四季隨銷售旺季到來，加上政策有望轉鬆，全年商用不動產交易量仍有望成長。投資建議方面，凱基維持華建（2530）「Trading Buy」與華固（2548）「Buy」評等，理由是營建股評價面偏低，且商用不動產穩健性將支撐後市表現

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