軍工、記憶體全收　4檔台股評價曝

財經中心／廖珪如報導

法人報告近期公布最新個股研究報告，針對半導體記憶體、光電及 IC 設計族群進行深入分析。報告指出，受惠 AI 帶動記憶體產業結構性轉變，華邦電（2344）將迎來營運黃金期，獲「強力買進」評等；中光電（5371）因無人機國防標案潛力備受看好，給予「買進」評等。另一方面，譜瑞-KY（4966）與智原（3035）雖有長線題材，但受限於成本壓力或高本益比，評等維持「中立」。

記憶體紅利：華邦電受惠大廠產能移轉，2026 年邁入營運黃金期

法人報告給予華邦電「強力買進」評等，目標價設定為 170 元。報告指出，隨著 AI 需求推動大廠產能轉移至 HBM 與 DDR5，導致傳統 DDR4 與 SLC NAND 供給出現缺口，華邦電將受惠於此波結構性轉移紅利。分析師預估，華邦電將於 2026 年邁入營運黃金期，並於 2027 年銜接邊緣 AI 應用（Cube）的成長動能。預估 2026 年營收將達 2,237.38 億元，年增 150.25%，EPS 可達 18.46 元，獲利爆發力強勁。

國防轉型：中光電強攻無人機標案，預計 2027 年迎來增長高峰

中光電獲「買進」評等，目標價 100 元。法人報告分析，雖然本業受關稅與通膨影響，但旗下子公司中光電智能機器人在國防無人機領域展現潛力。考量該公司具備產能優勢與過往交付實績，取得新國防標案機率高。若順利取得訂單，預估 2026 年營收有望上修至 393.91 億元，EPS 達 2.10 元；2027 年更將迎來最大營收增長，EPS 預估可達 3.82 元

估值觀察：譜瑞與智原成長動能受限，本益比居高維持中立評等

譜瑞-KY（4966）： 評等為「中立」，目標價 535 元。報告指出，雖然 2026 年車用營收預期逐季升溫，且新一代 TTED 產品已切入車規市場，但筆電市場受記憶體價格上漲影響出貨，加上晶圓及封測成本提升擠壓毛利空間。研究員預估 2026 年營收為 159.7 億元（年減 3.4%），EPS 為 29.77 元（年減 14.8%），考量目前本益比已處於區間上緣，故建議中立。

智原（3035）： 同樣維持「中立」評等，目標價 169 元。法人報告認為，智原 2026 年有望擺脫營運谷底，受惠於聯電 12nm 新廠布建及三星、Intel 的 IP 布局，AI 營收佔比將持續成長。預估 2026 年 EPS 為 3.38 元，年增 20.3%。然而，考量目前本益比約 50 倍，已位於歷史區間高檔，股價未明顯被低估，因此給予中立建議。

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