熱門股／科技股感情放一邊　航運回神報告

財經中心／廖珪如報導

貨櫃航運三雄5月營收同步繳出月增、年增成績，反映運價回升及提前拉貨需求升溫。長榮（2603）5月營收346.6億元，月增10.5%、年增31.4%；陽明（2609）營收151億元，月增6.2%、年增22.2%；萬海（2615）營收138億元，月增6.8%、年增22.9%，其中萬海表現優於市場預期。法人指出，貨櫃航運業者5月營收普遍成長，主要受惠於4月以來運價走揚。推升運價的原因包括航商透過減班控艙維持供需平衡、燃油附加費調漲，以及部分客戶因應地緣政治風險提前拉貨。此外，中國部分港口加強對巴拿馬籍船舶的審批，也使市場可用運力減少，進一步支撐運價表現。

美國關稅倒數引發低庫存補貨潮：上海集裝箱指數SCFI自五月強彈逾四成

進入5月後，美國進口商因庫存水位偏低，加上7月部分暫時性關稅措施即將到期，市場對後續政策走向仍存不確定性，因此提前啟動補庫存作業，帶動海運需求快速升溫。根據最新數據，自5月以來上海出口集裝箱運價指數（SCFI）已上漲43%，其中歐洲線漲幅達71%，美西線上漲67%，美東線上漲56%，近洋航線也上漲14%。

運價攀升遞延挹注六月營收看旺：第二季整體營運超預期，法人維持正向評等

法人分析，5月運價顯著攀升將陸續反映於6月營收表現，預期貨櫃三雄6月營收有望較5月進一步成長。其中，長榮、陽明及萬海第二季累計營收已分別達成全年預估的64.3%、62.9%及66.4%，整體營運表現符合甚至優於市場預期。展望後市，法人維持對貨櫃航運產業正向看法，認為短期運價仍具支撐力道。其中，陽明與萬海維持「增加持股」評等，目標價分別為67元及97元；長榮則維持「持有」評等，目標價246元。

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