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用這4標準檢驗 年配6%股息的合庫金適合當定存嗎?

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文/艾蜜莉/MONEY錢

年配6%股息的合庫金(5880),屬於配息穩定、成長很穩健的金融股,不過,當股災來臨,仍有腰斬風險,須堅定信念,才能達到存股目的。最近中美貿易戰爭消息不斷,重重影響全球股市,台股也不例外,股市震盪連連,投資人的心臟也驚嚇連連。這種時候,投資人通常都會想找夠穩定的投資標的,台股中穩定配息的投資標的其實不少,這裡就以官股銀行轉型的合庫金(5880)來做觀察研究。

▲(圖/翻攝自MONEY錢)

善用體質評估分析
揪出個股警示訊號

合庫金是一家具有官股背景的金融控股公司,它的官股持有比例僅次於台灣金控。成立於2011年12月1日,以合作金庫銀行為主體,額定資本額為新台幣1,200億元,合併資產總額超過新台幣2.6兆元。除了我們所熟知的基本銀行業務,還包含國外銀行、保險、證券等等,以資產規模計,是國內第4大金融控股公司。
至於合作金庫銀行,是台灣大型商業銀行及傳統8大公股行庫之一,其官股比例僅次於台灣銀行、台灣土地銀行,同時也是台灣營業據點最多的商業銀行,國內據點270間,海外據點則有20間。
就以上的基本資料來看,合庫金在金融界的地位還算高,雖然不到獨占,但穩定度非常好。不過利用「艾蜜莉定存股」軟體進行體質評估後,發現合庫金在10項檢測項目中,竟然有4項警示訊號(見圖1),這樣還可以繼續留在觀察名單中嗎?


是否年年賺錢
合格標準:10年 
   
看到這裡,應該會很疑惑,不是說很穩定嗎?那為什麼獲利年數竟然連10年都沒有。其實因為合庫金在2011年改組為合作金庫金融控股股份有限公司,下轄合庫銀行、保險、證券、票券、投資信託等公司,因此獲利年數是從2011年起算至今,雖然不到10年,但的確是年年賺錢,所以這項算正常。


是否是燒錢慘業
合格標準:盈餘再投資比率小於200%

盈餘再投資比率就是企業將「盈餘再拿去投資」的比率。一般來說,銀行都會進行較多的國內外長期投資,因此銀行的盈再率通常偏高,故此項體質評估不適用於金融股。

盈再率公式:(近1年非流動性資產-4年前非流動性資產)÷近4年稅後淨利的總和
→非流動性資產:長期投資+固定資產。

是否欠錢壓力大
合格標準:負債比率小於50%

金融業的負債比都偏高,因此不必太在意這項,但對金融股來說,更重要的是「逾放比」。
一般來說,銀行的逾放比在0.3%以下為佳。逾放比率低,表示該銀行授信控管良好,債權變成呆帳的機會比較小;逾放比率高,則表示銀行授信放款控管粗糙,債權變成呆帳的機會高,呆帳收不回來,放出去的款項將變成損失。合庫金的逾放比尚在可接受範圍內,如有偏高的情形,則要留意原因為何(見圖2)。


是否印股票換鈔票
合格標準:股本膨脹比率小於20%

一般來說,若是企業有盈餘,可能會將盈餘轉增資,這樣股本將會變大;但若是企業的獲利持續增加,對股東來說,則可以一起享受企業成長。
合庫金每年都會發放股息股利,也就是每年都會將盈餘轉增資,因此股本不斷變大是可預期的。從圖3可以發現,在101年及104年,各進行了一次現金轉增資,使得股本膨脹速度稍快。
股本變大不一定是壞事,還要看EPS是下降或是上升。從合庫金公布的資訊可以得知,EPS很正向地持續升高,也就是合庫金獲利有成長,因此這項目也暫時不用太過擔心。
總體來看,合庫金算是配息穩定且成長穩健的金融股,相較於其他金融股來說,股價比較平易近人,是小資族可以考慮的標的。
但是我還是要再次提醒,買股票前要先釐清自己的心態,想清楚是要存股還是賺價差。以合庫金來說,價差不會有太多波動,但在股災來時,也是有可能會跌到腰斬價的,要確定在那時候自己仍然有信心持有,不會恐慌性停損,也不會因為缺資金而被迫賣股票,才能達到存股的真正效益。但畢竟是股票,合庫金的過往配息的確很穩定,但也沒有「保證」未來一定都是如此,投資朋友們還是要定期留意企業的走向才是。

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※本文由Money錢授權刊載,未經同意禁止轉載。原文在此

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