美明年升息？花旗：Q3聚焦「I、C、U」三大重點

記者戴玉翔／台北報導

花旗（台灣）今（14）日舉行2021年第三季投資展望說明會，隨著疫苗施打率提高，各國陸續解封，疫情獲得控制，全球迎接強勁的經濟復甦，而全球經濟歷經2020年萎縮後，預期在2021年和2022年全面反彈，展望第三季，花旗集團上修全球經濟成長率預測，從2020年-3.5%上修至2021年5.8%，2022年上看4.0%。

▲花旗（台灣）銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞認為，第三季「股優於債」的投資主軸不變。（圖／花旗提供）

花旗（台灣）銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示，隨著全球景氣翻轉，市場商品價格大漲，通膨增溫引發市場擔憂聯準會提前升息，造成第二季市場波動加劇，花旗預估2020年全球通膨率為2.0%，2021年為2.8%和2022年為2.4%。同時預期美國聯準會將於2022年首次升息。

曾慶瑞表示，經濟活力恢復，「股優於債」的投資主軸不變，花旗相對看好「醫療保健」類股的表現，尤其醫療保健股自2019年底以來僅上漲15%，遠遠落後其他美國股票，鑑於人口高齡化以及疫情催生相關需求，醫療保健後勢可期。

展望第三季資本市場及景氣變化，聚焦「ICU」三大重點，持續關注健康護理、數位科技、綠能等投資主題，掌握全球經濟復甦的投資契機。

●I：Inflation 通膨

曾慶瑞表示，美國5月美國消費者物價指數（CPI）創2008年以來最大增幅、個人消費支出物價指數（PCE）也創下近30年來最大增幅，引發市場憂心美國步上通膨的疑慮。

但聯準會主席鮑威爾的談話，重申通膨只是短期現象，目前通膨的態勢並不會重演1970年代惡性通膨的災難，聯準會致力將通貨膨脹率保持在2%的目標區間。另一個觀察指標是，儘管景氣復甦，美國5月失業率達5.8%，相較於疫情爆發前，就業人口少了711萬人，失業率尚未明顯好轉。綜合各項指標，聯準會不至於貿然緊縮貨幣。

●C：China中國

曾慶瑞表示，經濟成長向來領先全球的中國，亦是第三季關注重點，中國股市今年以來偏向整理格局，漲幅相對落後全球股市，目前中國股市本益比相較於美股便宜30%，預期科技股修正後，投資價值將逐漸浮現。另外，花旗預測2021中國經濟成長率達8.8%，遠高於全球5.8%，更高於已開發國家的5.2%。

●U：USA美國

美國經濟前景審慎樂觀，曾慶瑞建議，展望第三季，更需重視投資價值，適度調整投資組合；醫療保健、數位科技，以及新綠能，都是長期布局重點。以數位化顛覆題材來看，疫情催生5G、金融科技、AI及物聯網的發展，科技股獲利能力亦大幅提升，2000年科技股市值佔S&P 500指數35%，獲利能力僅佔15%；2020年科技股市值佔25%，獲利能力已提升至25%。