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投資必看!如何避開地雷股慘賠?專家教你看懂9大警訊

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記者郭奕均/台北報導

錢真的好難賺,大家都想靠投資早點財富自由,不需要每天精疲力竭工作又受氣,但進入股市,最怕的就是遇到「地雷股」,鈔票變廢紙。身為股民該怎麼聰明選股呢?追蹤地雷股20多年、財務金融與公司治理權威教授葉銀華在著作《如何避開地雷股》中,和大家深入分析,如何掌握4大類公司治理風險,與9大警訊指標,提早發現投資陷阱、找到好公司為你賺錢。

股市每隔一段時間就會出現新的地雷股,如何提早發現這些問題股、找到績優股?葉銀華教授長期追蹤地雷股所顯現出的「事前」風險徵兆,告訴大家什麼是公司治理9大警訊指標。「先看完這本書,再進場」,希望幫助投資人、分析師、會計師、經理人能「提早兩年以上」識破財務地雷,即使毫無財務或會計背景的讀者,也能輕易理解。

▲葉銀華教授在著作《如何避開地雷股》中,教大家如何看懂警訊、聰明投資。(圖/天下雜誌提供)

 

台股風暴正醞釀?小心下一個地雷股!

財務自由是許多人追求的目標,但你的投資安全嗎?

根據我過去20多年來研究地雷股的經驗,投資人常常無法僅從觀察財務報表來發現警訊,因為「數字始終來自於人性」,財報可能會被美化。

台灣有上千家上市櫃公司,有哪些可能是潛在地雷股?投資人又該如何避開陷阱?股市老手一定都知道,每隔一段時間市場就會出現新的地雷股,而且這些問題股當中,有許多都曾是股王、台灣之光或標竿企業。為什麼好公司會淪為股民噩夢?績優企業又如何被掏空?這些公司有哪些股東不知道的隱憂?

經媒體披露的一些公司問題,主要涉及大股東或管理階層為了自身的利益而動用公司資源,其實這些問題的本質一直存在,只是手法日新月異。

有隱藏的財務危機或甚至因此倒閉的上市櫃公司股票,被市場稱為地雷股,有的在出事之前,財務狀況已經變差,有的則很難從財務報表看出端倪,甚至財報漂亮、連年配息的也可能是地雷股。

然而,這些公司都有一個共同特徵:在出事前幾年,公司治理問題已經變得愈來愈嚴重,而且絕大部分是掌握經營權的大股東(也就是控制股東)的誠信出現重大問題所致。

因此,在投資時,除了要看公司的獲利、成長性、營運風險與財務風險,還要看懂公司治理指標,以及知道到哪裡看這些指標。

要分析這些地雷股的公司治理問題,最核心的分析對象就是這些控制股東。控制股東通常是公司的最大股東,而且主導公司的重大決策(擔任董事長或兼總經理)與指派經理人。控制股東的型態,包括創業者、創業家族或公司管理團隊。如何衡量控制股東的誠信出現問題,亦即看出公司治理風險是否大幅增加?又是否有辦法提早看出這些警訊?先了解這些,再進場。

我追蹤20多年來地雷股所顯現出的「事前」風險徵兆,歸納整理出以下公司治理9大項警訊指標:

1、控制股東直接持股比率持續下降或直接持股太低

2、董事會趨於家族與內部化,控制股東的權力與承諾偏離程度擴大

3、大股東、機構投資人持續賣股票

4、董事、監察人、財務等主管有多人辭職與更換會計師

5、無效率的轉投資與設立許多投資公司

6、公司存在許多重大且異常的關係人交易

7、控制股東與董事會股權質押比率過高或介入股市

8、公司經常發布重訊澄清媒體報導或海外主要子公司、控制股東有債信問題

9、虛增盈餘、激進認列營收與假造財報的傾向

掌握此分析架構,應該就可以幫助投資大眾,以及分析師、會計師等專業人士能夠「提早兩年以上」發現財報警訊,並且某種程度避免投資有問題公司的股票。

▲投資最怕碰到地雷股,看懂9大警訊是關鍵。(圖/翻攝自pixabay)

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