SpaceX高點慘摔26%！歷史經驗揭：明年中恐再跌至「 這價位」

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全球首富馬斯克（Elon Musk）旗下SpaceX股價，已從上市以來的高點重挫26%，美國財經媒體《 Motley Fool》分析指出，若參考歷史上其他大型IPO股票的表現，SpaceX股價未來一年恐怕還有更大跌幅，投資人此刻進場恐怕不是好時機。

掛牌三天暴衝50%　股價旋即高點重摔

SpaceX於6月12日正式掛牌上市，此前IPO募得750億美元創下紀錄，以每股135美元計算，公司市值一開盤就衝上1.7兆美元的天價。掛牌後前三個交易日，SpaceX股價累計狂飆50%，最高來到202美元，散戶與機構投資人搶進意願強烈。

不過熱潮很快退燒，受到SpaceX近期發行公司債，以及即將到來的股票解鎖日期影響，市場出現觀望與不安情緒，股價從高點滑落26%，來到150美元左右。

歷史經驗：大型IPO首年多半下跌

根據佛羅里達大學財金系榮譽教授、IPO研究權威瑞特（Jay Ritter）的統計，1980年以來美股IPO首日平均漲幅約19%，SpaceX掛牌首日收在161美元，漲幅同樣落在19%左右，與歷史規律相符。

回顧美股史上市值最大的15檔IPO股票（不含SpaceX），這些公司掛牌一年後平均下跌2%，期間最大跌幅平均更達23%。像是Meta股價曾在一年內最深跌53%，Uber最深跌67%，Coinbase最深跌41%，就連後來表現亮眼的Airbnb與Snowflake，掛牌首年也一度分別重挫84%與57%。

若SpaceX未來一年表現貼近這項歷史平均值，股價恐怕落在132美元左右，較目前149美元的股價再跌11%；換算下來，現在投入2萬美元，一年後恐怕只剩約1萬7800美元。若比照史上最大跌幅的情境，SpaceX股價可能探底至104美元，較目前價位再跌30%，2萬美元的投資恐怕會縮水到約1萬4000美元。

解鎖潮將至　流通股數恐倍增

SpaceX此次IPO僅釋出5.55億股，加上既有股份，總流通股數達131億股。換算下來，目前僅不到5%的股票可在市場自由交易，其餘95%仍握在員工與內部人士手中，受限於各種閉鎖期規定。

這些閉鎖期最快幾週後就會陸續到期。預計7月底或8月初、公司公布第二季財報後，將有至少20%的早期釋股（約9.11億股）解禁，屆時市場流通股數會直接翻倍來到15億股。

閉鎖期解禁還不僅止於此。掛牌後第70天、90天、105天、120天與135天，還會陸續有各7%的早期釋股（約3.2億股）解禁，等於流通股數再翻一倍，10月底前恐怕上看30億股。

供給暴增恐壓低股價　估值也偏貴

分析認為，股價終究由供需決定，未來數月SpaceX可交易股數將大幅增加，市場消化這波供給時，股價很可能出現顯著壓力，甚至進一步下探。

文章因此建議，投資人不必急著現在進場，未來應該還會有更好的買點出現。畢竟以目前股價計算，SpaceX本益比高達營收的101倍，是那斯達克百大指數中估值最貴的個股，遠遠超過排名第二、本益比73倍的Rocket Lab。

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