液冷產能大爆發！「這散熱龍頭」EPS飆破8元　法人高喊目標價3450元

AI伺服器液冷需求熱度不減，帶動散熱廠奇鋐（3017）5月自結稅後EPS達8.03元，單月稅後純益31.52億元，年增132.28%，成績亮眼。第二季營收491.21億元，年增65.98%，寫下單季新猷；上半年營收981.59億元，年增85.46%，同期表現同樣寫下歷史新高。隨著液冷應用範疇從GPU延伸至ASIC平台，法人對下半年成長力道抱持樂觀態度，給予「增加持股」評等，目標價設在3450元。不過台股昨（20）日賣壓沉重，奇鋐同步遭殃，股價下跌65元，跌幅2.95%，收在2135元。

這散熱龍頭EPS飆破8元　目標價上看3450元 投顧分析，奇鋐5月營收158.7億元，年增61%；稅前淨利44.86億元，年增140%，EPS達8.03元，已達第二季預估獲利的39%，表現優於市場先前預期。在自動化生產帶動與良率提升挹注下，5月稅前淨利率攀升至28.3%、稅後淨利率19.9%，雙雙優於第一季水準。若按6月營收月增11%來推算，第二季毛利率有機會落在33%至34%區間，單季EPS更可望突破23元。

法人也提到，奇鋐第二季正處於客戶產品交替的過渡期，AWS的ASIC新款AI機種已自6月起陸續出貨，VR新平台則規劃8月量產，加上產能同步擴增，水冷板月產能已拉升至100萬片，機櫃分歧管（Manifold）月產能也增加到7000組，種種利多可望撐起第三季營收維持雙位數成長態勢。

展望未來，法人認為液冷散熱的滲透率仍將持續攀升，不只主動晶片水冷板需求持續走揚，電源模組、網通設備以及共同封裝光學（CPO）交換器等周邊零組件，也將逐步導入液冷設計。奇鋐除了是輝達GB與VR平台水冷散熱的主要供應商外，也積極搶進ASIC AI伺服器散熱市場版圖，目標在2027年讓ASIC伺服器營收占比超車GPU。法人預估，奇鋐2026年EPS將年增92%至94.49元，2027年再成長40%達132.7元，維持「增加持股」評等，目標價3450元。

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