明年EPS上看150元！「這大廠」受惠AI ASIC商機爆發　目標價至6250元

AI ASIC商機持續發酵，聯發科（2454）受惠專案進度如期、智慧型手機晶片ASP調漲效益，法人看好2026年預估每股盈餘（EPS）達73.57元，2027年隨著AI ASIC營收翻倍成長，預估全年每股盈餘（EPS）達150.48元，將目標價上調至6250元，維持「增加持股」評等。

本土投顧指出，聯發科第三季營收1680億元，季增10%，毛利率46%、營益率16%，均符合市場共識。儘管AI ASIC營收目標維持不變，但受惠產品組合改善及ASP調漲，第四季營益率展望優於預期，成為法人上修獲利的重要關鍵。

法人分析， 2026年及2027年 AI ASIC 營收目標分別為 25億及 160億美元，後者接近公司目標市占率指引的高標（20%）。聯發科 2026年 AI ASIC 營收 25億美元，高於法人近期下修後預估的18-19 億美元，差異主要來自公司於 3Q26 調漲 AI ASIC 價格，以反映成本上升及產品價值。

短期營運方面，聯發科第四季營收預估介於2101億至2218億元，以中位數計算季增28.5%。雖然AI ASIC營收占比提高可能稀釋整體毛利率，但產品組合優化及智慧型手機晶片漲價，有助支撐營業利益率。

法人進一步指出，2027年及2028年AI ASIC營收將分別達170億美元(營收占比42%)及390億美元(營收占比59%)，當中多數來自ASP調漲，而非單純出貨量提升。隨著產品採用多晶粒架構、複雜度提高，以及部分客製化設計時程延後，相關營收認列節奏仍須持續觀察。

獲利預估方面，法人估計聯發科2026年營收6922.7億元、EPS73.57元，2027年營收1兆2012.64億元、EPS150.48元，2028年EPS進一步攀升至254.2元。考量營益率改善及AI ASIC長期成長潛力，維持正向投資看法。不過，法人提醒，智慧型手機出貨衰退及AI晶片進展放緩，仍是後續營運主要風險，投資人應持續追蹤ASP調漲成效與AI ASIC專案量產進度。

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