台股跌跌不休！1個月內狂殺逾萬點　3大利空一次看

台股今日早盤一度崩跌3737點，創下史上最大盤中跌點，終場仍重挫1873點，寫下史上第4大收盤跌點。自10月6日歷史高點49968.92點算起，台股短短一個月內盤中最低急殺至37837點，累計狂瀉12131.87點，波段最大跌幅超過24%；若以今（6）日收盤價39701點計算，累計跌點亦達10267.28點，整體跌幅仍超過2成。

台股為何跌跌不休，法人歸納分析，台股近一個月劇烈修正主要受3大因素牽動：

第一，AI產業現金流是否足夠和加速投資回報

台美電子科技大廠近日陸續公布財報，受惠人工智慧AI產業需求強勁，帶動營收獲利大幅增加，不過雲端服務供應巨頭（CSP）及AI晶片大廠，對AI基礎建設關鍵零組件及設備投資持續加碼，融資規模擴大，市場開始擔憂影響AI產業現金流、投資能否加速回報，對於AI產業泡沫化疑慮仍未除，衝擊美AI晶片股和科技族群連日重挫。根據統計，那斯達克市場5日單日蒸發高達2.5兆美元，過去1個月跌幅超過11%，市場進入修正。

台新臺灣中小主動式ETF基金經理人沈建宏指出，雖然AI短線面臨科技大廠現金流轉負雜音，但其帶來的企業獲利榮景持續，從上游晶圓到中游封測及印刷電路板、下游零組件及組裝代工ODM等，整條供應鏈能見度持續拉長，規格升級推動高階需求持續增溫，供應商議價能力提升，企業獲利仍處於上修趨勢。

第二，美國期中選舉民主黨勝選衝擊AIDC政策

美國期中選舉民主黨大勝取得國會兩院過半席次，更反轉原屬共和黨執政包括德州、喬治亞州、俄亥俄州等5州州長席位，相關政見朝向對興建大型AIDC設定嚴苛條件，此外包括賓州和威斯康辛州等對AIDC政策看法，也牽動未來AI產業布局動向。

沈建宏表示，美國期中選舉結束民主黨大勝，市場擔憂未來AI基礎建設進展可能受到影響，美股5日遭遇全面性賣壓，科技股與半導體族群成為重災區。

中國信託證券投顧總經理陳柏州分析，市場近日情緒相對恐慌「有點過頭」，深究美國兩黨政治，包括共和黨和民主黨都是強調「美國強大」的價值觀，他預期長期來看美國不會禁止AI基礎建設，至於延緩建設的機率也不大，「因為中國正在急起直追」，美國AI基礎建設也有不能延緩的壓力。

例如Google今天宣布投資170億美元在懷俄明州興建首座資料中心，OpenAI也公布系列措施、加強對社區承諾，分析普遍認為，資料中心全面停建的可能性低，但速度可能放緩。

不過陳柏州表示，由於AIDC政策仍有變數，CSP大廠日後投資AIDC的成本壓力可能墊高，包括水電補貼和環保政策等要求。

第三，國際資金近日從亞洲股市撤出觀望

法人指出，人工智慧巨擘Anthropic公開募股（IPO）申請拚11月在美股上市，加上近期中東局勢仍混沌未明，國際油價高檔震盪，加上新台幣兌美元匯率近日明顯走貶，美元相對強勢，牽動國際資金觀望或從亞洲股市撤出，部分回流美國或觀望，也使得外資近日在台股現貨市場大幅賣超。

根據統計，外資今年以來累計賣超台股達新台幣2.89兆元，10月累計在台股賣超規模達9943億元，11月迄今5個交易日，外資賣超累計達5244億元。

陳柏州指出，台灣供應鏈在全球AI產業主要以「賣鏟子」銷售硬體為主，整體企業獲利並沒有下修，此外AI基礎建設訂單已下單至2027年，部分能見度看到2028年，台股崩跌後短線可先求止跌、等反彈，伺機逢低分批布局。

沈建宏表示，台灣的AI伺服器、半導體與資通訊產品市場需求強烈，供應鏈資本支出持續維持高檔，全球生成式AI應用持續深化，以及美系CSP大廠持續擴大資料中心建設，搭配第4季消費性電子新品旺季，台廠AI供應鏈將持續擴產、訂單能見度高。