資深記者鍾志鵬 / 台北報導
▲巴菲特退休震撼彈！曝光只做「兩件事」竟打造世界最強企業。（圖／翻攝自IG @warrenbuffettquote）
股神巴菲特2025年5月在波克夏海瑟威股東大會上宣布「退休」，消息震撼全球投資界。年底卸任CEO、結束長達快60年的領導生涯。到底該怎麼選股選公司，他在暢銷30年的《巴菲特寫給股東的信》中曝光，說他只做兩件事，就能打造世界一流企業。
巴菲特：只做這兩件事，就能打造世界一流企業
查理和我真正重要的職責只有兩項。一是吸引並留住優秀的經理人，由他們經營我們的各項事業。這件事不難做到。這些優秀的經理人通常來自我們收購的企業，他們已經歷過各種商業環境的鍛鍊，證明了自己的才能。
早在認識我們之前，他們已經是明星經理人，我們的主要貢獻是避免妨礙他們工作。這種做法看來很簡單：如果我的工作是管理一支高爾夫球隊，而傑克．尼克勞斯（Jack Nicklaus）或阿諾．帕瑪（Arnold Palmer）願意為我效力，我是不會去教他們如何揮桿的。
巴菲特：找的人要「樂在其中，享受表現傑出帶來的興奮感」
我們有一些重要的經理人本身很富有（我們希望他們全都是這樣），但這不妨礙他們繼續熱情地投入工作：他們之所以工作是因為「樂在其中，享受表現傑出帶來的興奮感」。他們總是站在東家的立場看事情（這是我們對經理人的最高恭維），對所經營的事業每一方面都極感興趣。
（在我們看來，那位耗費多年儲蓄前往梵蒂岡朝聖的天主教裁縫，是這種職業熱情的典型。他回到家鄉，教友們特地聚會，聽他對教宗的第一手描述。虔誠的教徒熱切問道：「快告訴我們，他是怎樣的人？」我們的英雄一句廢話也沒說，答道：「他穿44號衣服，中等身材。」）
▲巴菲特退休震撼彈！曝光只做「兩件事」竟打造世界最強企業。（圖／翻攝自IG @warrenbuffettquote）
巴菲特：人對了什麼都好 「雇用強的人可以讓公司更強」
查理和我明白，只要找對球員，幾乎所有球隊經理人都可以表現出色。我們認同奧美廣告天才創辦人大衛．奧格威（David Ogilvy）的理念：「如果我們每個人都雇用比我們弱小的人，我們將變成一家侏儒公司。反之，如果我們每個人都雇用比我們強大的人，我們將成為一家巨人公司。」
巴菲特：我們要找對所經營的事業充滿熱情的人
我們的管理方式還有一個好處：我們可以輕鬆地擴展波克夏的事業版圖。一些管理學專著明確指明每一名主管只能管理多少名下屬，但這種理論對我們沒有什麼意義。如果你手下的經理人正直能幹，對所經營的事業滿懷熱情，那麼你就算再多管十幾位、甚至更多這種經理人，也能應付裕如，有時間睡午覺。相反地，如果你手下的經理人狡詐、無能或無心工作，只要一個就夠你操心了。倘若我們找到的經理人都具備波克夏既有經理人的稀有特質，那麼即使我們的經理人數目倍增，查理和我也完全能夠妥善管理。
巴菲特：我們打算繼續只跟我們喜歡且欽佩的人合作
我們打算繼續只跟我們喜歡且欽佩的人合作。此原則不僅是我們爭取佳績的最佳保障，還能確保我們享有美好時光。相反地，跟那些令你反胃的人合作，有如為錢結婚—在任何情況下都很有可能是一件蠢事；如果你本來就已經很有錢，那更是愚不可及。
▲巴菲特退休震撼彈！曝光只做「兩件事」竟打造世界最強企業。（圖／翻攝自比爾蓋茲YT）
巴菲特：如果我們一直在經理人背後指指點點，那他們早就不幹了
在波克夏，我們覺得，若我們去教傑出的執行長（例如執掌蓋可的東尼〔Tony Nicely〕）如何經營他們的事業，那就真是蠢到家了。事實上，如果我們一直在背後指指點點，絕大多數的波克夏經理人很可能早就不幹了（大致上他們不必為任何人工作，因為約75％的人本身很富有）。此外，他們是商界的馬克．麥奎爾（Mark McGwire；譯注：美國職棒著名打擊手），不需要我們去告訴他們怎麼拿球棒或何時揮棒。
儘管如此，在波克夏掌控股權下，即使是最好的經理人也能有更好的發揮。
第一：我們廢除執行長一職常有的繁文縟節和無益的活動。我們的經理人能完全掌控自己的行事曆。
第二，我們交給每一位執行長一項簡單任務：根據下述三項假設經營事業：
（1）自己是公司唯一的股東。
（2）公司是自己和家人目前與未來唯一擁有的資產。
（3）至少未來一百年都不能出售公司，或與其他公司合併。
很自然地，我們也告訴他們，不要讓會計方面的考量影響決策，哪怕只是輕微的影響也要避免。我們希望波克夏的經理人考慮真正重要的事，而不是去想這些事將如何反映在財務報表上。
上市公司的執行長很少能像我們的經理人那樣經營事業，這主要是因為他們的股東非常重視「短期績效」和「標準財報」所呈現的盈利。但是波克夏的股東則截然不同：他們的投資期限之長，在上市公司中無出其右，而且未來數十年肯定也將是如此。
事實上，波克夏多數股票是落在準備到死仍持有的投資人手上。因此，我們可以要求我們的經理人以盡可能提升長期價值為經營目標，而不是為下一季的盈餘費心。當然，我們並不忽略公司眼下的業績（多數情況下，這也是很重要的），但我們從不希望旗下事業為爭取短期績效而犧牲長期競爭力。
我認為這樣的「波克夏管理模式效益」。為波克夏經理人提供了一個好環境，讓他們充分發揮所長，專注於真正重要的事。他們不必將時間或精力耗費在董事會議、媒體訪問、投資銀行業者的簡報或是與券商分析師的溝通上。此外，他們也永遠不必為融資、信用評等或市場對公司的盈利預期而煩惱。而且，因為我們獨特的股權結構，他們知道這種營運模式未來數十年也不會改變。在這樣的自由環境下，經理人可以發揮他們幾近無限的潛力，創造輝煌的業績。
如果我們滿足顧客，撙節不必要的支出，改善產品和服務，公司將變得更強
每一天，波克夏旗下事業的競爭地位都會以無數種方式變得強一些或弱一些。如果我們滿足顧客，撙節不必要的支出，改善產品和服務，公司將變得更強。相反地，如果我們冷待顧客或放任成本膨脹，我們的事業就會衰敗。每天來看的話，我們的行動產生的作用細微到難以察覺，但長久累積下來，效應是極大的。
我們的長期競爭地位因為這些細微的行動而增強時，我們稱這種現象為「拓寬護城河」（widening the moat）。如果我們希望十年或二十年後擁有強健的事業，我們就必須這麼做。當然，我們總是希望短期內賺更多錢，但如果短期與長期目標有衝突，則必須以拓寬護城河為優先。
「一盎司的預防勝於一磅的治療。」但有時傷害一旦造成，再怎麼治療都於事無補。
倘若管理層為達成短期盈利目標而做了一些錯誤決策，導致公司在成本、顧客滿意度或品牌實力等方面陷入非常不利的處境，隨後再如何精明能幹，也彌補不了已造成的傷害。不信的話，看看汽車和航空業當前的經營困境：現任經理人接下前任留下的燙手山芋，處境極為艱困。查理喜歡引用富蘭克林（Ben Franklin）的名言：「一盎司的預防勝於一磅的治療。」但有時傷害一旦造成，再怎麼治療都於事無補。
▲巴菲特退休震撼彈！曝光只做「兩件事」竟打造世界最強企業。（圖／時報出版提供）
本文撰寫與摘自時報出版之《巴菲特寫給股東的信》
5 顆 
10 顆 
15 顆 
20 顆