國安基金火力升級？財政部：盼向公股銀借7千億備戰股災風險

財經中心／師瑞德報導

面對國際政經情勢多變、股市動盪風險不減，國安基金資金規模是否擴大，成為政院與財政主管機關密切關注的議題。財政部次長阮清華21日於立法院財委會答詢時首度鬆口，建議將目前僅2000億元的融資上限提高至7000億元，整體擴增到一兆元，讓國安基金擁有更強大的「銀彈庫」，以因應未來可能發生的重大市場波動事件。

根據《國安基金設置及運用條例》，國安基金的資金來源包含兩大部分：其一為以國營或公民營事業股票作為擔保，向金融機構融資最高2000億元；其二為向郵政儲金、壽險積存金、勞保與勞退基金等調度尚未投資的閒置資金，最高額度3000億元，合計規模上限為5000億元。然而，在實務運作上，由於後者多已投入各項配置，實際可動用資金多仰賴銀行融資，也就是目前國安基金實際操作空間僅剩「2000億元」，與當前台股超過90兆元的總市值明顯失衡。

阮清華坦言，若能取得公股銀行更多的融資支持，把融資額度拉高至7000億元，「將對市場穩定、投資人信心有很大幫助」，更能彰顯政府穩定金融市場的決心。他進一步指出，近年國安基金已不只是單純的「護盤工具」，更成為提振投資信心、抑制非理性下跌的政策性象徵，若沒有足夠資源支撐，將難以應對未來可能出現的黑天鵝或灰犀牛事件。

台股市值膨脹11倍　國安基金規模早已失衡

對此，民進黨立委郭國文也在同場質詢中表示，台股自2000年以來市值已從8兆元膨脹至接近90兆元，漲幅高達11倍，但國安基金規模卻始終維持在原地踏步，「佔比甚至低於0.6%」，護盤效能已大幅遞減。他強調，若真的遇到金融危機或資金外逃風險，以目前資源根本不足應變，「護盤實力與市場規模早已失衡」。

郭國文指出，自己早在2025年4月國安基金第9度進場護盤時，即呼籲財政部應啟動修法程序，將基金可動用規模擴大至更符合市場現實的水平。他直言，雖然財政部口頭「持正面態度」，但半年來未見具體進展，「不能只是說說看，要真的有行動」。

財政部長莊翠雲也於10月16日回應媒體提問時表示，擴大國安基金規模「確實是目前正在研議的選項之一」，並已多次於國安基金委員會中列入討論議程。她強調，基金存在的目的就是在市場失序時進場維穩，「在政策上，我們不排除任何強化市場穩定機制的可能性。」

國安基金操作策略受關注　護盤是否退場仍是市場焦點

值得注意的是，國安基金自今年4月進場後至今已超過半年，外界也密切關注其是否將逐步退場，或調整操作節奏。根據第3季例會資料，基金自4月9日至6月30日共投入77億元，期末持股市值達88.84億元，帳面未實現獲利約11.84億元，顯示護盤操作具一定成效。不過，第3季隨台股價量齊揚，國安基金實際操作轉趨保守，進場火力有所調降。

法人認為，即便目前台股再創新高，「國安基金是否應該在高點撤出」仍屬兩面論戰。一派認為政策資金不宜干擾市場機制；但也有人主張，目前仍有國際利空陰霾，應保留戰略資源與信心象徵，特別是AI、科技股波動大，市場心理層面仍需政策支持。

某外資策略分析師指出：「國安基金的存在，本質上就是一種信心擔保，它不一定要大舉買進，但它不能空手而退。」他補充，若能搭配擴編計畫與法規調整，將進一步穩固國內外投資人對台灣資本市場的信任基礎。

展望後市：法修是否啟動成關鍵

財經界普遍認為，若財政部願主動提出國安基金規模擴編版本，並積極爭取立院支持，配合後續法規鬆綁與資金挹注機制優化，國安基金有機會從「戰時工具」轉型為「常設機制」，不僅可應對危機，也可預防未然。

不過，是否正式啟動修法，仍需跨部會共識與政治決心。據悉，相關單位已著手盤點金融資源調度彈性與法規框架，最快年底前可望提出初步方案。未來若成功擴編為「兆元級國安基金」，將成為亞洲市場中防衛資本市場波動最強的官方資金體系之一。