個股／GTC後外資報告　台達電新目標價曝

財經中心／廖珪如報導

花旗證券（Citi Research）日發布最新研究報告，將台達電子（2308）投資評級維持「Buy」，並大幅調升目標價至新台幣1,960元（先前1,225元），預期股價上漲空間達36.1%，總報酬率36.9%。

轉型系統級整合者：高壓直流與能源管理技術發威，大啖 AI 機櫃商機

報告指出，台達電在Nvidia GTC 2026展示的全棧AI基礎設施電源解決方案，已從單純元件供應商轉型為系統級電源與散熱整合者，核心高壓直流（HVDC）架構、液冷CDU與能源管理技術，正因應AI機櫃功率密度突破200kW的趨勢。且800V DC電源分配架構可達98%轉換效率、簡化佈線，並相容MGX機櫃，預期400V HVDC將提前貢獻營收，800V版本則於2027年量產；同時開發固態變壓器（SST）技術，進一步提升資料中心能源效率。

散熱技術契合超大型資料中心：AI 電源需求推升，外資大舉上修獲利預估

在散熱領域，台達電展示多層級冷卻分配單元（CDU），涵蓋機櫃級與設施級，支援NVL72等高功率AI系統，與超大型資料中心設計高度契合。受惠AI電源需求爆發，花旗大幅上修2026/2027年獲利預估13%/39%，預期AI電源解決方案2026年將貢獻營收15-20%（2025年約10%）。2027年EPS預估達56.42元，營收成長36.3%，毛利率擴張至40.0%，營業利益率22.2%，ROE升至30.6%。本益比目標調升至35倍（歷史區間11-36倍），理由包括訂單能見度提升與邊際利潤改善。

情境分析與風險提示：牛市目標價上看 2,200 元，需留意新事業成長變數

花旗同時提供情境分析：牛市假設下（40倍本益比）目標價可達2,200元，上漲53%；熊市假設（25倍本益比）則降至1,000元，下跌31%。主要風險包括非PC業務貢獻低於預期、新事業（如LED、EV）成長放緩，或PC電源市佔流失。

躍居供應鏈核心：迎擊「能源受限」時代，精準卡位液冷與機櫃功率需求

台達電19日股價約1455元區間震盪，報告指出，AI資料中心已進入「能源受限」時代，輝達執行長黃仁勳在GTC 2026直言機櫃功率與液冷需求成為關鍵，台達電的系統級解決方案正處於供應鏈核心位置。

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